ระยะเวลาที่แก้ไขคืออะไร?

A ระยะเวลาที่แก้ไขเป็นกระบวนการที่ระบุจำนวนการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าที่ประสบการณ์การรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงแนวคิดเบื้องหลังการวัดประเภทนี้คือราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะย้ายเป็นทิศทางที่แตกต่างกันซึ่งหมายความว่าหากอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรเพิ่มขึ้นราคาของพันธบัตรจะลดลง

ในการทำความเข้าใจแนวคิดของระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยนเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าราคาตราสารหนี้และมูลค่าของปัญหาพันธบัตรไม่จำเป็นต้องเหมือนกันราคาตราสารหนี้เป็นเพียงจำนวนเงินที่นิติบุคคลที่ออกจะขอพันธบัตรในทางตรงกันข้ามมูลค่าตราสารหนี้จะขึ้นอยู่กับเกณฑ์มากกว่าเพียงแค่ราคาขอการแยกความแตกต่างระหว่างทั้งสองทำให้ง่ายต่อการเข้าใจว่าระยะเวลาที่แก้ไขได้ทำงานอย่างไรเนื่องจากราคาตราสารหนี้ไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยในลักษณะเดียวกับที่มูลค่าพันธบัตรตอบสนอง

ปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าพันธบัตรคือระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับปัญหาในขณะที่ค่อนข้างอัตนัยปัจจัยนี้สามารถระบุได้ว่าแม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาตราสารหนี้คงที่คำถามเกี่ยวกับความมั่นคงของกิจการที่ออกพันธบัตรอาจหมายถึงความเสี่ยงที่มากขึ้นความเสี่ยงเพิ่มเติมอาจส่งผลเสียต่อมูลค่าของพันธบัตรในแง่ของจำนวนนักลงทุนที่ยินดีซื้อเข้าสู่ปัญหาพันธบัตรโดยไม่จำเป็นต้องใช้อิทธิพลใด ๆ ต่อราคาตราสารหนี้

สูตรพื้นฐานสำหรับการคำนวณระยะเวลาที่แก้ไขเกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบราคาปัจจุบันและอัตราดอกเบี้ยที่แนบมากับปัญหาพันธบัตรในสถานการณ์ส่วนใหญ่ปัจจัยทั้งสองนี้มีแนวโน้มที่จะย้ายไปในทิศทางตรงกันข้ามนั่นหมายความว่าหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาตราสารหนี้อาจลดลงและมูลค่าพันธบัตรจะเพิ่มมูลค่าให้กับนักลงทุนที่พบว่าปัญหานั้นเป็นที่ต้องการมากขึ้นเนื่องจากมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในขณะที่ลงทุนน้อยลงหากอัตราดอกเบี้ยลดลงพันธบัตรจะน่าดึงดูดน้อยกว่านักลงทุนและมูลค่าให้กับนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะลดลงตามลำดับเมื่อทำการเปรียบเทียบแล้วมันเป็นไปได้ที่จะกำหนดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไปกับมูลค่าตราสารหนี้ระหว่างเวลาที่การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นและวันครบกำหนดของพันธบัตร

ในการปฏิบัติจริงซึ่งหมายความว่าระยะเวลาที่แก้ไขจะใช้สูตรที่มีหนึ่งบวกกับผลผลิตถึงวุฒิภาวะเพื่อกำหนดผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยต่อมูลค่าพันธบัตรแม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนจะค่อนข้างซับซ้อน แต่กระบวนการนี้ไม่เหมือนกับสูตรที่ใช้ในการทำนายการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นกับการจำนองที่มีอัตราการลอยหรือตัวแปรโดยการระบุการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนักลงทุนสามารถกำหนดประเภทของผลตอบแทนที่คาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลตลอดอายุการใช้งานของพันธบัตรหากการเปลี่ยนแปลงนั้นควรเกิดขึ้นจริง