เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติคืออะไร?

เส้นโค้งผลผลิตปกติหรือที่เรียกว่าเส้นโค้งผลผลิตเชิงบวกเป็นเครื่องมือภาพที่แสดงความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างอัตราดอกเบี้ยและเวลาถึงวุฒิภาวะของการลงทุนจะสังเกตได้เมื่อการลงทุนระยะสั้นให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าการลงทุนระยะยาวเมื่อมีกราฟเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติจะเป็น asymptote ลาดขึ้นเมื่อเส้นโค้งถึงจุดสูงสุดโดยทั่วไปจะแบนออกเมื่อการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยลดลง

ความลาดชันขึ้นแสดงให้เห็นว่านักลงทุนคาดว่าจะได้รับการชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเงินเป็นระยะเวลานานความเสี่ยงเหล่านี้รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนขาดโอกาสในการลงทุนที่ทำกำไรได้มากขึ้นและความเป็นไปได้ของการผิดนัดชำระมูลค่าเวลาของเงินอาจเปลี่ยนแปลงเพื่อให้มูลค่าของดอลลาร์ในวันนี้มีค่ามากกว่ามูลค่าของดอลลาร์ในวันพรุ่งนี้ยิ่งเงินของนักลงทุนยาวขึ้นนั้นเชื่อมโยงกับการลงทุนโอกาสที่เขาจะเผชิญกับความเสี่ยงและการสูญเสียเงินมากขึ้น

มีเส้นโค้งผลผลิตสามประเภท: เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติเส้นโค้งผลผลิตกลับด้านและเส้นโค้งผลผลิตแบนเส้นโค้งผลผลิตปกติมีอยู่เมื่อนักลงทุนมีความมั่นใจในเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตและคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปในช่วงระยะเวลาของภาวะเงินฝืดเมื่อราคาลดลงเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะกลับด้านนี่เป็นเพราะนักลงทุนเชื่อว่าเงินดอลลาร์จะมีค่ามากกว่าในอนาคตมากกว่าวันนี้เมื่อมีเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนแบนมันเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง

การใช้งานที่พบบ่อยที่สุดสำหรับเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับหนี้เช่นหุ้น, ฟิวเจอร์ส, ตัวเลือก, สินค้าโภคภัณฑ์, forex และพันธบัตร.หนี้คลังสหรัฐฯสามปีสองปีห้าปีและ 30 ปีมักจะใช้ในการสร้างเส้นโค้งผลตอบแทนเนื่องจากหนี้คลังสหรัฐฯถือว่าปราศจากความเสี่ยงจากการผิดนัดนักลงทุนเปรียบเทียบเส้นโค้งผลผลิตของการลงทุนกับเส้นโค้งผลผลิตของสหรัฐอเมริกาเพื่อตรวจสอบว่าพวกเขาจะได้รับการชดเชยอย่างเป็นธรรมสำหรับความเสี่ยง

รูปร่างโดยรวมของเส้นโค้งผลผลิตถูกกำหนดโดยสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันและความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอนาคตดังนั้นเส้นโค้งผลผลิตจะเปลี่ยนไปเมื่อสถานะของเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปเมื่อมีเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความมั่นใจในเศรษฐกิจและอนาคตเมื่อเส้นโค้งผลผลิตเริ่มเปลี่ยนไปเป็นเส้นโค้งผลผลิตแบนอาจหมายถึงเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงและภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังใกล้เข้ามา