ความเท่าเทียมกันของการโทรคืออะไร?

Put-call parity หมายถึงทฤษฎีบทการลงทุนในการกำหนดราคาตัวเลือกเพื่อระบุราคาที่ยุติธรรมสำหรับตัวเลือก Put หรือตัวเลือกการโทรตามทฤษฎีบทนี้มีความสัมพันธ์ระหว่างราคาของการโทรและการใส่ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่าไม่มีโอกาสในการเก็งกำไรหาก Put-call parity ถือจะไม่มีผู้ค้าสามารถทำกำไรปราศจากความเสี่ยงได้โดยเพียงแค่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างตัวเลือกใส่และตัวเลือกการโทร

ทฤษฎีบทการโทรที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือทางการเงินสี่ตัว: ตัวเลือกใส่ Aตัวเลือกการโทรสินทรัพย์พื้นฐานและเงินสดตัวเลือกการโทรให้เจ้าของสิทธิ์ แต่ไม่ต้องการให้เขาซื้อสินทรัพย์พื้นฐานจำนวนหนึ่งในราคาการใช้สิทธิภายในระยะเวลาที่กำหนดตัวเลือกใส่ให้สิทธิ์ แต่ไม่มีข้อกำหนดในการขายสินทรัพย์อ้างอิงจำนวนหนึ่งในราคาการใช้สิทธิภายในระยะเวลาที่กำหนดสินทรัพย์พื้นฐานสามารถอ้างถึงสต็อกหรือรายการต่าง ๆ เช่นทองคำน้ำมันและผลิตภัณฑ์การเกษตรเงินสดในกรณีนี้จะมีมูลค่าเป็นมูลค่าปัจจุบันของราคาการใช้สิทธิทางเลือก

ความเท่าเทียมกันของการโทรกลับถือว่าพอร์ตโฟลิโอประกอบด้วยตัวเลือกการโทรและเงินสดมีมูลค่าเท่ากับพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยตัวเลือกพัตต์และสินทรัพย์พื้นฐานดังนั้นผู้ค้าจึงไม่ได้รับกำไรจากธุรกรรมที่ปราศจากความเสี่ยงในการซื้อพอร์ตการลงทุนหนึ่งพอร์ตและขายพอร์ตการลงทุนอื่น ๆหากราคาไม่สมดุลผู้ค้าจะทำกำไรได้ว่าทำกำไรและปราศจากความเสี่ยงจนกว่าจะมีการกู้คืนความเท่าเทียมกันของการโทรกลับ

ในเงื่อนไขทางคณิตศาสตร์)

t ^{' s} 0 _{+ P. C และ P ยืนสำหรับราคาของตัวเลือกการโทรและตัวเลือกใส่ตามลำดับx/(1+r)} t ^{หมายถึงเงินสดหรือมูลค่าปัจจุบันของราคาการใช้สิทธิในตัวเลือกS} 0 _{หมายถึงราคาของสินทรัพย์พื้นฐานการใช้สูตรผู้ค้าสามารถค้นหาราคาที่ยุติธรรมของตัวเลือกและพิจารณาว่ามีโอกาสในการเก็งกำไรหรือไม่}

ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้าทราบราคาของตัวเลือกการโทรสามเดือนด้วยราคาการใช้สิทธิ $ 30 ดอลลาร์สหรัฐ (USD) คือ $ 3 USD และสินทรัพย์พื้นฐานมีราคาอยู่ที่ $ 31 USD เมื่ออัตราที่ปราศจากความเสี่ยงคือ 10 เปอร์เซ็นต์เขาหรือเธอสามารถหาราคาที่ยุติธรรมของตัวเลือกที่สอดคล้องกันสูตรจะเป็น 3 + 30/(1 + 0.1)

0.25 ^{' 31 + P. การคำนวณ P จากสูตรผู้ค้าพบว่าราคายุติธรรมของตัวเลือกการใส่สามเดือนที่มีราคาอยู่ที่ $ 30 USD คือ $ 1.29ดอลล่าร์.หากราคาที่แท้จริงของตัวเลือกพัตอยู่สูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่านั้นผู้ค้าสามารถทำกำไรได้โดยการซื้อพอร์ตการลงทุนที่เกินราคาและขายพอร์ตการลงทุนที่เกินราคาตัวเลือกการโทรและตัวเลือกพัตจะต้องมีราคาการใช้สิทธิเท่ากันสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันและวันหมดอายุเดียวกันตัวเลือกจะต้องเป็นตัวเลือกในยุโรปซึ่งอนุญาตให้เจ้าของออกกำลังกายเมื่อครบกำหนดและไม่ได้มาก่อนทฤษฎีบทยังถือว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่แม้ว่าการเบี่ยงเบนจากความเท่าเทียมกันในชีวิตจริงการศึกษาแสดงให้เห็นว่าการปรากฏตัวของการเสนอราคา/ถามสเปรดและค่าคอมมิชชั่นทำให้ผลกำไรของอนุญาโตตุลาการเป็นกลาง}