การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของอธิปไตยคืออะไร?

swap การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของอธิปไตยเป็นประเภทของการคุ้มครองเครดิตที่มีให้สำหรับบุคคลหรือนิติบุคคลที่เป็นเจ้าของตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลแห่งชาติหากรัฐบาลผิดนัดชำระหนี้การชำระหนี้จะทำโดยนิติบุคคลที่ออกการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดในขณะที่เครื่องมือเหล่านี้ทำงานคล้ายกับผลิตภัณฑ์ประกันภัยมีกฎระเบียบในหลายประเทศที่ส่งผลกระทบต่อ บริษัท ประกันภัยในขณะที่ผู้ออกรายย่อยมักจะไม่มีการควบคุม

รัฐบาลแห่งชาติขายตราสารหนี้ที่เรียกว่าพันธบัตรเพื่อหาเงินบริจาคสำหรับโครงการระยะสั้นในกรณีส่วนใหญ่หน่วยงานของรัฐใช้รายได้ภาษีเพื่อชำระหนี้เหล่านี้ในช่วงระยะเวลาที่รัฐบาลเศรษฐกิจถดถอยเช่นเดียวกับผู้กู้คนอื่น ๆ บางครั้งก็มีเงินขาดแคลนและในบางกรณีก็จบลงด้วยการผิดนัดชำระหนี้ดังนั้นนักลงทุนมักลังเลที่จะซื้อหลักทรัพย์ที่ออกโดยประเทศที่มีการจัดอันดับเครดิตที่ไม่ดีและในช่วงระยะเวลาของภาวะเศรษฐกิจถดถอยนักลงทุนบางคนถึงกับปฏิเสธที่จะลงทุนในประเทศที่มีความมั่นคงทางการเงิน

บริษัท ทางการเงินรวมถึงธนาคารทำให้รัฐบาลยืมเงินได้ง่ายขึ้นสัญญาการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นหน่วยงานเหล่านี้ตกลงที่จะประกันพันธบัตรของรัฐบาลเป็นการตอบแทนการชำระเงินพรีเมี่ยมปกติที่ผู้ถือหุ้นกู้ต้องจ่ายหากผู้ออกตราสารหนี้พลาดการชำระเงินเพียงครั้งเดียวผู้ออกรายละเอียดจะครอบคลุมการชำระเงินที่ไม่ได้รับในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดผู้ออกผู้ออกการแลกเปลี่ยนจะครอบคลุมถึงการสูญเสียทั้งหมดของผู้ถือหุ้นกู้หากรัฐบาลเลือกที่จะผิดนัดชำระหนี้

ในขณะที่ บริษัท ประกันภัยต้องเก็บเงินจำนวนหนึ่งไว้ในมือเพื่อครอบคลุมภาระผูกพันที่ค้างชำระโดยทั่วไปแล้วสัญญาแลกเปลี่ยนเริ่มต้นจะไม่จำเป็นต้องเก็บเงินสดไว้ในมือเพื่อครอบคลุมการจ่ายเงินที่เป็นไปได้ค่าเริ่มต้นเครดิตที่เกี่ยวข้องกับประเทศที่ร่ำรวยนั้นผิดปกติในอดีตซึ่งหมายความว่าผู้ออกรายย่อยจำนวนมากถือว่าสัญญาการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นของหน่วยกิตที่มีอำนาจเป็นวิธีง่าย ๆ ในการสร้างรายได้ในขณะที่สมมติว่ามีความเสี่ยงน้อยที่สุดบริษัท ที่ขายการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ที่ออกโดยประเทศที่ยากจนถือว่ามีความเสี่ยงในระดับที่สูงขึ้นมากโดยทั่วไปแล้ว บริษัท เหล่านี้จะคิดค่าใช้จ่ายเบี้ยประกันที่สูงขึ้นมากและเก็บเงินจำนวนมากไว้ในมือเพื่อครอบคลุมการจ่ายเงินที่เป็นไปได้ผู้ออกการแลกเปลี่ยนจำนวนมากลดความเสี่ยงโดยการขายการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ให้กับ บริษัท การลงทุนอื่น ๆ เช่น บริษัท กองทุนป้องกันความเสี่ยงหรือกองทุนรวม

ภายในเศรษฐกิจโลกการผิดนัดชำระหนี้ที่เกี่ยวข้องกับประเทศใดประเทศหนึ่งอาจมีผลกระทบซื้อพันธบัตรที่ออกโดยประเทศเพื่อนบ้านหลายประเทศเช่นประเทศในสหภาพยุโรปมีความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการเมืองอย่างใกล้ชิดดังนั้นรัฐบาลแห่งชาติมักให้ยืมเงินกับประเทศที่ดิ้นรนเพื่อป้องกันการผิดนัดของพันธบัตรซึ่งหมายความว่าผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นกู้มักได้รับการคุ้มครองจากความกดดันทางการเมืองและสัญญาแลกเปลี่ยนการผิดนัดชำระเครดิต