การแลกเปลี่ยนการแพร่กระจายคืออะไร?

สเปรดการแลกเปลี่ยนแสดงถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างการลงทุนอัตราดอกเบี้ยคงที่และการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นการลงทุนเชิงอนุพันธ์ซึ่งนักลงทุนรายหนึ่งซื้อขายชุดการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับกระแสเงินสดของนักลงทุนรายอื่นโดยปกติหนึ่งในชุดการชำระเงินมีอัตราดอกเบี้ยคงที่และอีกชุดหนึ่งมีอัตราดอกเบี้ยแปรผันในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยบางครั้งการลงทุนทั้งสองมีอัตราดอกเบี้ยผันแปรการสลับการลงทุนอัตราดอกเบี้ยคงที่สองครั้งจะไม่สมเหตุสมผลเพราะสามารถคาดการณ์กระแสเงินสดได้

สเปรดการแลกเปลี่ยนเป็นจำนวนเงินเพิ่มเติมที่นักลงทุนจะได้รับจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับการลงทุนในอัตราคงที่หากการลงทุนในอัตราคงที่จ่าย 5.5 เปอร์เซ็นต์และอัตราดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนจ่าย 5.9 เปอร์เซ็นต์จำนวนของสเปรด swap คือ 0.4 เปอร์เซ็นต์หรือ 40 คะแนนพื้นฐานมี 100 คะแนนพื้นฐานในหนึ่งเปอร์เซ็นต์

เพื่อตรวจสอบว่าการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเหมาะสมสำหรับทั้งสองฝ่ายนักลงทุนมองไปที่ความแตกต่างของการแพร่กระจายคุณภาพ (QSD) ซึ่งเป็นการคำนวณที่คำนึงถึงความน่าเชื่อถือของทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมสมมติว่า บริษัท A สามารถยืมได้ในอัตราคงที่ 3 เปอร์เซ็นต์หรืออัตราการลอยตัวของ LIBOR อัตราการเสนอ InterBank ของลอนดอนซึ่งมักใช้สำหรับสินเชื่อข้ามคืนระหว่างธนาคารบริษัท B ซึ่งมีคะแนนเครดิตดีกว่า บริษัท A สามารถยืมได้ในอัตราคงที่ 2.5 เปอร์เซ็นต์หรืออัตราการลอยตัวของ LIBOR ลบ 0.25 เปอร์เซ็นต์ความแตกต่างของอัตราคงที่ระหว่างทั้งสอง บริษัท คือ 0.5 เปอร์เซ็นต์และความแตกต่างของอัตราการลอยตัวคือ 0.25 เปอร์เซ็นต์ความแตกต่างระหว่างสองอัตรานี้คือ QSD ซึ่งในกรณีนี้คือ 0.25 เปอร์เซ็นต์เนื่องจากเป็นบวกการทำธุรกรรมจึงเป็นประโยชน์ต่อทั้งสอง บริษัท

บางครั้งการลงทุนทั้งสองที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นสกุลเงินที่แตกต่างกันในบางกรณีประเทศหนึ่งจะมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ค่อนข้างต่ำในขณะที่อีกประเทศหนึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวค่อนข้างต่ำสิ่งนี้สามารถส่งผลกระทบต่อการแพร่กระจายของการแลกเปลี่ยนและอาจเป็นปัจจัยในการประเมินว่าการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นประโยชน์สำหรับทั้งสองฝ่ายหรือไม่

คู่สัญญาในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นตัวแทนจำหน่ายแลกเปลี่ยนซึ่งได้รับการชดเชยสำหรับบริการของเขาโดยสเปรดการแลกเปลี่ยนกล่าวอีกนัยหนึ่งความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างการลงทุนในอัตราคงที่และอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยนทำให้เกิดค่าตอบแทนของตัวแทนจำหน่ายแลกเปลี่ยนเนื่องจากสเปรดแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับการลงทุนพื้นฐานอื่น ๆ จึงถือว่าเป็นอนุพันธ์