โครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

เป็นที่รู้จักกันดีกว่าในฐานะเส้นโค้งผลผลิตโครงสร้างระยะของอัตราดอกเบี้ยแปลงความสัมพันธ์ระหว่างเวลาหรือระยะเวลาถึงวุฒิภาวะและผลตอบแทนถึงวุฒิภาวะของหลักทรัพย์ตราสารหนี้คงที่โครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยเป็นภาพสะท้อนของแนวโน้มผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อรวมถึงเงื่อนไขอุปสงค์และอุปทานในตลาดตราสารหนี้ถือว่าปราศจากความเสี่ยงและเป็นของเหลวผลตอบแทนที่ครบกำหนดของปัญหาความปลอดภัยของกระทรวงการคลังล่าสุดของสหรัฐอเมริกาจากสามเดือนถึงสามสิบปีจนถึงครบกำหนดมักใช้ในการผลิตโครงสร้างระยะเวลามาตรฐานของอัตราดอกเบี้ยเส้นโค้งผลผลิตนี้หรือการเปลี่ยนแปลงที่รู้จักกันในชื่อเส้นโค้งผลผลิตสปอตใช้ในการกำหนดราคาตราสารหนี้ทุกประเภทโดยใช้การวิเคราะห์กระแสเงินสดลดราคาโครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยยังทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกำหนดราคาและการประเมินตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ เช่นพันธบัตรองค์กรหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองและอัตราการให้กู้ยืมระหว่างธนาคาร

เทคนิคการแก้ไขถูกใช้เพื่อสร้างเส้นโค้งผลผลิตที่ราบรื่นโดยเติมช่องว่างระหว่างจุดที่ไม่ต่อเนื่องรูปร่างของโครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องกับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานสำหรับสัญญาหลักทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ของสหรัฐอเมริกาโดยทั่วไปบางรูปแบบของสิ่งที่เรียกว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติมีชัยเหนือกว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติสูงขึ้นเช่นอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นกว่าระยะเวลาที่ครบกำหนดสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังตามปกติในส่วนของนักลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่มากขึ้นถือว่าเป็นเงื่อนไขที่จะครบกำหนด

ในบางครั้งโครงสร้างคำศัพท์ของอัตราดอกเบี้ยอาจใช้ในแง่มุมที่รู้จักกันในชื่อเส้นโค้งผลผลิตแบนสิ่งนี้อาจบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับหลักสูตรในอนาคตและทิศทางของอัตราดอกเบี้ยหรือระยะเวลาของการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังการแบนของเส้นโค้งผลผลิตมักจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราระยะยาวลดลงเมื่อเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคงที่นักลงทุนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการแลกเปลี่ยนระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนโดยการซื้อหลักทรัพย์ตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงน้อยที่สุดหรือคุณภาพเครดิตสูงสุด

เส้นโค้งผลผลิตคว่ำเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากซึ่งผลตอบแทนของตราสารหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกานั้นสูงกว่าคู่ค้าระยะยาวเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับด้านบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงไปสู่ช่วงเวลาในอนาคตลักษณะของสภาพแวดล้อมดังกล่าวก็คืออัตราการเพิ่มขึ้นของหลักทรัพย์ระยะสั้นของสหรัฐอเมริกาซึ่งโดยทั่วไปจะเกิดจากการกระชับนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญโดย Federal Reserveเส้นโค้งผลผลิตกลับด้านถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจหรือการหดตัว