การแลกเปลี่ยนความแปรปรวนคืออะไร?

การแลกเปลี่ยนความแปรปรวนเป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนมืออาชีพจัดการความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนสามารถใช้เพื่อขจัดความเสี่ยงหรือป้องกันความเสี่ยงหรือรับความเสี่ยงเพิ่มเติมเพื่อคาดเดาในการทำธุรกรรมการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนโดยทั่วไปแล้วฝ่ายหนึ่งจะเป็นผู้ป้องกันและอีกฝ่ายเป็นผู้เก็งกำไรแม้ว่าจะขึ้นอยู่กับตำแหน่งความเสี่ยงในการเปิดของแต่ละฝ่ายเมื่อมีการทำข้อตกลงสำหรับการแลกเปลี่ยนฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะซื้อความผันผวนจากอีกฝ่ายในราคาคงที่ความแตกต่างของความผันผวนหรือความแปรปรวนระหว่างสี่เหลี่ยมจัตุรัสของระดับการนัดหยุดงานและกำลังสองของความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงถูกคูณด้วยจำนวนเงินที่มีการแลกเปลี่ยนเพื่อกำหนดผลตอบแทนสำหรับนักลงทุน

หลักทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดได้ลดลงการประเมินทางทฤษฎีของพวกเขาหากความผันผวนของราคาตลาดเพิ่มขึ้นการลดลงของการประเมินทางทฤษฎีที่ลดลงนี้เป็นพื้นฐานสำหรับราคาที่ซื้อขายของความปลอดภัยนั้นเพื่อให้แนวโน้มลดลงและในที่สุดก็ประสบกับความเป็นจริงไม่ใช่เพียงแค่ทฤษฎีการสูญเสียการประเมินมูลค่าความผันผวนที่เพิ่มขึ้นสามารถนำไปสู่การลดลงอย่างต่อเนื่องในราคาของความปลอดภัยทางการเงิน

ผลกระทบของความผันผวนของราคาที่เพิ่มขึ้นในพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์อาจรุนแรงการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความซับซ้อนซึ่งมุ่งเน้นไปที่ผู้จัดการพอร์ตขนาดใหญ่มากกว่านักลงทุนรายย่อยพวกเขาให้วิธีที่คุ้มค่าในการปกป้องพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่จากการพังทลายของมูลค่าเนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนเป็นขายส่งไม่ใช่ค้าปลีกผลิตภัณฑ์

การแลกเปลี่ยนความแปรปรวนเป็นผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างใหม่ในช่วงเวลาสั้น ๆ จำนวนและมูลค่าของการทำธุรกรรมการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนได้เติบโตอย่างรวดเร็วผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมืออาชีพมากขึ้นเรื่อย ๆ และชื่นชมความยืดหยุ่นที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เสนอในการจัดการความเสี่ยงพวกเขาเป็นตัวแทนของการปรับปรุงผลิตภัณฑ์ก่อนหน้านี้ที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยนความผันผวน

ความแปรปรวนแลกเปลี่ยนการค้าในตลาดที่ขายตามเคาน์เตอร์มากกว่าการแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการนี่เป็นส่วนใหญ่เพราะพวกเขาไม่ใช่สัญญามาตรฐานแต่ละสัญญาระบุชุดของเงื่อนไขที่ไม่ซ้ำกันที่เหมาะกับข้อกำหนดของฝ่ายที่ทำสัญญาดั้งเดิมมันเป็นเรื่องยากสำหรับทั้งสองฝ่ายที่จะหาฝ่ายอื่น ๆ ที่เงื่อนไขสัญญาน่าสนใจเป็นผลให้มีการซื้อขายในตลาดรองที่ จำกัด ของการแลกเปลี่ยนความแปรปรวน

คู่ค้าที่พบบ่อยที่สุดในการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนคือในมือข้างหนึ่งผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอภายในสถาบันการจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่และในทางกลับกันทีมอนุพันธ์ธนาคารเพื่อการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยทั่วไปแล้วผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอพยายามป้องกันความเสี่ยงในขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงนั้นเต็มใจถือว่ามีความเสี่ยงผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมองว่าการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนเป็นค่าใช้จ่ายที่เป็นธรรมในการทำธุรกิจในขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงมองว่าเป็นโอกาสในการรักษาความปลอดภัยกำไรจากการเก็งกำไร

ในสาระสำคัญการแลกเปลี่ยนความแปรปรวนนั้นคล้ายคลึงกับนโยบายการประกันผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอตัดสินใจว่ามีความจำเป็นในการซื้อประกันสำหรับพอร์ตโฟลิโอหรือไม่ธนาคารเพื่อการลงทุนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงเสนอที่ครอบคลุม