ความผันผวนของความผันผวนคืออะไร?

ความผันผวนความเบ้เป็นคำศัพท์ทางการเงินที่อ้างถึงกราฟของความผันผวนโดยนัยเป็นฟังก์ชั่นของราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกมันถูกวาดโดยการใช้ราคาตัวเลือกตลาดเพื่อทำงานย้อนหลังในรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือก Black-Scholes ตัวเลือกเพื่อค้นหาความผันผวนของสินทรัพย์พื้นฐานกราฟครอบคลุมราคานัดหยุดงานที่มีอยู่สำหรับทั้งตัวเลือกการโทรและใส่มันถือสินทรัพย์อ้างอิงและค่าคงที่วันหมดอายุของตัวเลือกนักลงทุนได้ให้ชื่อกับรูปร่างที่ผันผวนทั่วไป: กราฟรูปตัวยูคือรอยยิ้มที่ผันผวนกราฟที่แสดงความผันผวนที่สูงขึ้นในราคาที่ต่ำกว่าคือความผันผวนของความผันผวนหรือเบ้ย้อนกลับและกราฟที่แสดงความผันผวนที่สูงขึ้นในราคาที่สูงขึ้นไปข้างหน้าเบ้

รูปแบบการกำหนดราคาของ Black-Scholes ใช้ความผันผวนของสินทรัพย์เพื่อทำนายราคาของตัวเลือกในสินทรัพย์นั้นมันใช้กับทั้งตัวเลือกการโทรและใส่ตัวเลือกการโทรอนุญาตให้ผู้ถือซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้เรียกว่าราคาหยุดงานโดยไม่คำนึงถึงราคาตลาดของหุ้นใส่ตัวเลือกอนุญาตให้ผู้ถือขายหุ้นในราคาหยุดงาน

ตัวอย่างสามารถแสดงโมเดล Black-Scholes ได้หุ้นขายในวันนี้สำหรับ 35 วันพรุ่งนี้มีโอกาส 50 เปอร์เซ็นต์ที่จะลดลงถึง 20 และโอกาส 50 เปอร์เซ็นต์ที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 50 ตัวเลือกการโทรที่มีราคาหยุดงาน 30 ที่หมดอายุในวันพรุ่งนี้จะให้กำไรเป็นศูนย์ในครั้งแรกกรณีและ 20 ในวินาทีเนื่องจากแต่ละกรณีมีความน่าจะเป็น 50 เปอร์เซ็นต์ที่จะเกิดขึ้นค่าของตัวเลือกในวันนี้คือ 10

ตัวอย่างนั้นง่ายขึ้นอย่างมากทำให้มีเพียงสองสถานะในอนาคตการกำหนดราคาตัวเลือกในโลกแห่งความเป็นจริงใช้ฟังก์ชั่นความน่าจะเป็นที่จะคำนึงถึงการกระจายอย่างเต็มรูปแบบของสถานะในอนาคตที่อาจเกิดขึ้นอย่างไรก็ตามเวอร์ชันที่เรียบง่ายนี้แสดงให้เห็นถึงตรรกะที่อยู่เบื้องหลังการกำหนดราคาตัวเลือก

Black-Scholes สันนิษฐานว่าความผันผวนนั้นคงที่สำหรับสินทรัพย์พื้นฐานในราคานัดหยุดงานซึ่งสมเหตุสมผล: แม้ว่านักลงทุนสองคนจะมีตัวเลือกที่มีราคาหยุดงานที่แตกต่างกันรายงานเดียวกันที่มาจากตลาดหลักทรัพย์อย่างไรก็ตามความผันผวนโดยนัยอาจแตกต่างกันไปสร้างความผันผวนที่เบ้การใช้ราคาตลาดเป็นราคาตัวเลือกและการย้อนกลับกระบวนการสีดำที่อยู่เหนือความผันผวนของความผันผวนโค้งงอสำหรับสินทรัพย์ความผันผวนโดยนัยควรคงที่ แต่ไม่ได้หมายความว่าตัวเลือกนั้นถูกราคาผิดในตลาดโลกแห่งความเป็นจริงการเปลี่ยนแปลงเกิดจากปัจจัยทางจิตวิทยาที่ขยายความต้องการที่ปลายด้านหนึ่งของสเปกตรัมราคา

ความต้องการสูงสำหรับตัวเลือกจะเพิ่มราคาซึ่งส่งผลให้ความผันผวนของสินทรัพย์เพิ่มขึ้นโดยนัยตัวเลือกสามารถแยกออกเป็นชั้นเรียนด้วยราคานัดหยุดงานของพวกเขาตัวเลือกในเงินเป็นตัวเลือกที่นักลงทุนสามารถทำกำไรได้หากพวกเขาสามารถออกกำลังกายได้ในปัจจุบันซึ่งหมายความว่าตัวเลือกการโทรที่มีราคานัดหยุดงานที่ต่ำกว่าราคาตลาดและวางตัวเลือกด้วยราคาการนัดหยุดงานที่สูงกว่าราคาในตลาดเป็นเงินตัวเลือกที่ไม่ได้รับเงินเป็นตัวเลือกที่ตรงกันข้ามและตัวเลือก at-the-money มีราคานัดหยุดงานที่เท่ากับราคาตลาด

อุปสงค์แตกต่างกันไปตามชั้นเรียนตัวเลือกซึ่งสร้างรูปแบบที่โดดเด่นของกราฟความผันผวนของความผันผวนรูปแบบรอยยิ้มที่ผันผวนเป็นเรื่องธรรมดาในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและบ่งชี้ว่านักลงทุนจะมีตัวเลือกในทางเลือกหรือเงินนอกเงินมากกว่าทางเลือกการตั้งค่าสำหรับด้านหนึ่งของกราฟสร้างความเบ้ย้อนกลับหรือไปข้างหน้าและเกิดจากความเกลียดชังของนักลงทุนที่จะเสี่ยงตัวอย่างเช่นตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีการเบ้ไปข้างหน้าเนื่องจากการโทรแบบไม่ใช้เงินสามารถปกป้องนักลงทุนจากอันตรายของความล้มเหลวในการส่งมอบ