ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบปัญหาพันธบัตรที่แตกต่างกันสองรายการที่ใช้เวลาร่วมกันในการกำหนด วัตถุประสงค์เบื้องหลังการคำนวณส่วนต่างอัตราผลตอบแทนคือเพื่อช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าการออกพันธบัตรแบบใดจะเป็นการลงทุนที่ดีกว่า มีปัจจัยสำคัญสองสามอย่างที่ช่วยในการกำหนดอิทธิพลของการแพร่กระจายของผลผลิต
อย่างแรกคือมีอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในแต่ละพันธบัตร สิ่งนี้จะถูกคำนวณเพื่อให้โอกาสของวันที่เรียกก่อนหน้านี้ของพันธบัตรและการคาดการณ์ขึ้นอยู่กับพันธบัตรทั้งสองที่ถึงกำหนดเต็ม ขึ้นอยู่กับราคาซื้ออัตราผลตอบแทนดอกเบี้ยและความมั่นคงโดยทั่วไปของผู้จัดจำหน่ายตราสารหนี้อัตราผลตอบแทนอาจจะดีกว่าสำหรับพันธบัตรที่ดูเหมือนจะไม่เป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดในทันที
ถัดไปมีเรื่องของอุปสงค์และอุปทานในตลาดทั่วไป มีปัจจัยรอบนอกที่จะส่งผลกระทบต่อมูลค่าของหนึ่งหรือทั้งสองของพันธบัตรก่อนที่จะถึงกำหนด? หากเป็นเช่นนั้นส่วนต่างอัตราผลตอบแทนอาจเปิดเผยว่ากลยุทธ์ที่ดีที่สุดคือการออกพันธบัตรที่แสดงให้เห็นถึงความมั่นคงในการรับมือกับแนวโน้มของตลาดและแม้กระทั่งปัจจัยที่ไม่คาดฝันเช่นภัยธรรมชาติ
สุดท้ายมีเรื่องของการจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิงที่รองรับพันธบัตร อัตราผลตอบแทนอาจได้รับผลกระทบหากมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตราสารหนี้ แม้ว่านี่จะไม่ใช่กรณีที่มีพันธบัตร แต่ก็มีการพิจารณาว่านักลงทุนที่มีเวลานานต้องการตรวจสอบก่อนที่จะดำเนินการซื้อพันธบัตร
เหตุผลพื้นฐานสำหรับการใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนคือการได้รับผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุนในตราสารหนี้ในขณะที่ยังคงอยู่ในเขตความสะดวกสบายของนักลงทุนเนื่องจากมีความเสี่ยง เมื่อนักลงทุนได้กำหนดส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรทั้งสองที่อยู่ในระหว่างการพิจารณาจะมีความเป็นไปได้ที่จะตัดสินใจว่าโอกาสการลงทุนหนึ่งหรือทั้งสองอย่างแสดงถึงผลตอบแทนที่ยอมรับได้ซึ่งมีความเสี่ยงที่ยอมรับได้
