อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดเป็นศูนย์คูปองพันธบัตรเป็นพันธบัตรที่ผิดปกติในการที่มันไม่ให้การจ่ายดอกเบี้ยปกติให้กับผู้ที่ถือมัน ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับการประกันมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อถึงกำหนด พันธบัตรจะถูกซื้อในราคาลดตามมูลค่าเนื่องจากพันธบัตรจะได้รับดอกเบี้ยตลอดระยะเวลาตามอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้าจนกว่าจะถึงอัตราผลตอบแทนตามที่ระบุไว้เมื่อครบกำหนด หากบุคคลที่ถือครองผลตอบแทนถึงกำหนดไถ่ถอนศูนย์ตราสารหนี้จะพยายามขายในตลาดรองเขาหรือเธอจะพบว่ามูลค่าของตราสารหนี้จะได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้น
พันธบัตรถูกใช้โดยสถาบันเช่น บริษัท และรัฐบาลเพื่อหาเงินในขณะที่นักลงทุนชอบเพราะพวกเขาได้รับรายได้คงที่ในขณะที่พวกเขาถือพันธบัตรเหล่านี้ ในกรณีของพันธบัตรทั่วไปนักลงทุนจะจ่ายเงินต้นเพื่อซื้อหนึ่งและจากนั้นจะได้รับการชำระดอกเบี้ยปกติในอัตราที่กำหนดไว้ก่อนที่จะได้รับคูปองในที่สุดก่อนที่จะได้รับผลตอบแทนของเงินต้นหากตราสารหนี้ถูกถือจนครบกำหนด อย่างไรก็ตามมีชนิดของพันธบัตรที่ไม่เหมือนใครที่รู้จักกันในชื่อพันธบัตรอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดที่จะไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยตามปกติ แต่ยังคงให้ประโยชน์แก่นักลงทุน
ในขณะที่นักลงทุนไม่ได้รับการชำระดอกเบี้ยตลอดอายุของพันธบัตรมันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องตระหนักว่าอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนนั้นจะเกี่ยวข้องกับดอกเบี้ย ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรที่เป็นศูนย์และอื่น ๆ คือดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น หากตราสารหนี้ถูกถือจนครบกำหนดดอกเบี้ยจะได้รับดอกเบี้ยทั้งหมดที่เพิ่มเข้ากับการชำระค่าเบี้ยประกันเริ่มต้นบวกด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร
ดอกเบี้ยจากอัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดเป็นศูนย์ตราสารหนี้ที่ระบุไว้เมื่อซื้อพันธบัตรและโดยทั่วไปจะผสมทุก ๆ ครึ่งปีตลอดชีวิตของพันธบัตร นักลงทุนจ่ายจำนวนที่ลดจากมูลค่าที่ตราไว้เพื่อซื้อพันธบัตร ส่วนลดนี้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลา เมื่อระยะเวลาเพิ่มขึ้นส่วนลดก็จะได้รับเช่นกันเนื่องจากมีเวลามากขึ้นสำหรับพันธบัตรที่จะได้รับดอกเบี้ย
นักลงทุนที่ซื้อผลตอบแทนจนครบกำหนดไถ่ถอนศูนย์ตราสารหนี้มีความสะดวกสบายในการรู้ว่าสิ่งที่พวกเขาจะได้รับพวกเขาควรจะถือพันธบัตรถึงกำหนด แต่ยังมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้มูลค่าพันธบัตรลดลงเนื่องจากพันธบัตรที่ออกใหม่ที่มีอัตราสูงกว่านั้นมีค่ามากกว่า นี่อาจทำให้เกิดปัญหากับนักลงทุนที่พยายามขายพันธบัตรที่ไม่มีศูนย์ในตลาดรอง อัตราเงินเฟ้อสูงที่เพิ่มขึ้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรศูนย์ยังสามารถสร้างความเสียหายต่อมูลค่า
