เส้นโค้งผลผลิตคว่ำคืออะไร?

ตามเนื้อผ้าการลงทุนระยะยาวจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าการลงทุนระยะสั้นหากนักลงทุนสูญเสียความมั่นใจในสภาพเศรษฐกิจระยะยาวอาจมีความต้องการการลงทุนระยะสั้นที่สูงขึ้นความต้องการนี้อาจนำไปสู่การลงทุนระยะสั้นที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหรืออัตราผลตอบแทนมากกว่าการลงทุนระยะยาวในสถานการณ์เช่นนี้มีเส้นโค้งผลผลิตคว่ำอยู่นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าเส้นโค้งผลผลิตคว่ำเป็นตัวทำนายการถดถอย

โดยเฉพาะเส้นโค้งผลผลิตคือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนการลงทุนระยะสั้นและระยะยาวของหลักทรัพย์คลังของสหรัฐอเมริกาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินส่วนใหญ่ยอมรับว่าความแตกต่างระหว่างบิลธนารักษ์ 3 เดือนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพันธบัตร 10 ปีเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของเส้นโค้งผลผลิตในปัจจุบันโดยปกติยิ่งระยะเวลาการลงทุนนานเท่าไหร่ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะจ่ายเพื่อชดเชยความเสี่ยงนี้หากการรักษาความปลอดภัย 3 เดือนจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าความปลอดภัย 10 ปีเส้นโค้งผลผลิตกลับด้านจะมีอยู่

เส้นโค้งผลผลิตคว่ำบางครั้งได้นำไปสู่ภาวะถดถอยในสหรัฐอเมริกาตัวอย่างเช่นเส้นโค้งผลผลิตกลับด้านในเดือนสิงหาคม 2549 และเริ่มต้นขึ้นในเดือนธันวาคม 2550 เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ ที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยนี้ในช่วงเวลานี้ค่าบ้านและค่าความปลอดภัยที่ได้รับการจำนองที่สอดคล้องกันนั้นสูงเกินจริง

ความมั่นคงทางการเงินของธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่ลงทุนอย่างหนักในหลักทรัพย์เหล่านี้ทรุดตัวลงความไม่มั่นคงไหลลงสู่ บริษัท อื่น ๆ และการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมากการขาดความมั่นใจโดยรวมในเศรษฐกิจตามมาและก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในกรณีนี้เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับด้านนำหน้าภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เมื่อผู้บริโภคและนักลงทุนสถาบันเริ่มเห็นผลตอบแทนการลงทุนระยะสั้นที่เท่ากันผลตอบแทนการลงทุนระยะยาวเท่ากันเส้นโค้งผลผลิตแบนโดยทั่วไปเป็นสัญญาณว่าเส้นโค้งผลผลิตกลับด้านจะตามมาทันทีที่อัตราผลตอบแทนการลงทุนระยะสั้นมาถึงผลตอบแทนการลงทุนระยะยาวเส้นโค้งผลตอบแทนจะกลับด้านตัวอย่างเช่นเมื่อใบรับรองการฝากเงิน 6 เดือน (CD) ที่ธนาคารในท้องถิ่นหรือเครดิตยูเนี่ยของความเชื่อมั่นในสุขภาพเศรษฐกิจระยะยาวสำหรับเส้นโค้งผลผลิตคว่ำที่มีอยู่มักจะมีความต้องการสูงสำหรับการลงทุนระยะสั้นเส้นโค้งผลผลิตคว่ำบางครั้งนำหน้าภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ไม่เสมอไปแม้ว่าเส้นโค้งผลผลิตกลับหัวกลับมาปี 2549 ตามมาด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงปลายปี 2550