โครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดคืออะไร?

บริษัท จัดหาเงินทุนกิจกรรมโดยใช้เงินทุนจากตราสารหนี้และทุนหนี้หมายถึงสินเชื่อที่ บริษัท ได้รับจากแหล่งภายนอกผู้ถือหุ้นหมายถึงเงินที่เจ้าของ บริษัท หรือผู้ถือหุ้นลงทุนใน บริษัทโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท คืออัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อผู้ถือหุ้นโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดคืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ดีที่สุดสำหรับ บริษัท ซึ่งช่วยลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนและเพิ่มมูลค่าของ บริษัท สูงสุด

ตามทฤษฎีการแลกเปลี่ยนต้นทุนของหนี้จะต่ำกว่าเสมอต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากดอกเบี้ยหนี้สามารถลดหย่อนภาษีได้ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นมักจะประกอบด้วยเงินปันผลที่ บริษัท กระจายไปยังเจ้าของหรือผู้ถือหุ้น mdash;เงินปันผลที่ บริษัท อาจล่าช้าหรือลดลงผู้ถือหนี้มีการเรียกร้องก่อนหน้านี้แก่ บริษัท กองทุนและ บริษัท สามารถจ่ายผู้ถือหุ้นหลังจากปฏิบัติตามภาระหนี้ในช่วงเวลานั้นเท่านั้นหนี้มีราคาถูกกว่า แต่มีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถชำระเงินได้ตรงเวลาซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการล้มละลายดังนั้น บริษัท จะต้องค้นหาโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดที่ลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงของการล้มละลาย

โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท สามารถพบได้ทางคณิตศาสตร์โดยการคำนวณต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำของเงินทุนตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ใช้หนี้ 4 เปอร์เซ็นต์เพื่อรับเงินทุน 30 เปอร์เซ็นต์และทุนที่ 10.5 เปอร์เซ็นต์เพื่อรับเงิน 70 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุน บริษัท ที่มีน้ำหนักเฉลี่ยของเงินทุนคือ (0.30 x 4 เปอร์เซ็นต์) + (0.70 x 10.5เปอร์เซ็นต์) ' 8.55 เปอร์เซ็นต์สูตรแสดงให้เห็นว่า บริษัท สามารถได้รับค่าใช้จ่ายเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำของเงินทุน 4 เปอร์เซ็นต์โดยใช้หนี้เป็นแหล่งเงินทุนเพียงอย่างเดียว แต่มันจะไม่เป็นโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดของ บริษัท เพราะ บริษัท จะต้องเผชิญกับการล้มละลายสูง

ปัจจัยอื่น ๆ ยังมีส่วนช่วยในการพยายามที่จะบรรลุโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดโดยใช้หนี้เพียงเพื่อการเงินกิจกรรมของ บริษัทเมื่อ บริษัท เพิ่มอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนผู้ให้กู้มักจะกังวลเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการตอบสนองการชำระเงินจากนั้นพวกเขาจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อ บริษัทผู้ถือหุ้นก็มีความกังวลเกี่ยวกับการล้มละลายและยืนยันว่าจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นทั้งค่าใช้จ่ายของหนี้และตราสารทุนจะเพิ่มขึ้นเพิ่มต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน

หาก บริษัท รู้ต้นทุนของตราสารทุนและหนี้ในทุกระดับของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนมันสามารถคำนวณจุดที่มันได้รับค่าใช้จ่ายเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำซึ่งเป็นโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดตามทฤษฎีการแลกเปลี่ยนหาก บริษัท มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำกว่าระดับที่เหมาะสมมันจะจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับเงินทุนและอาจลดต้นทุนของเงินทุนโดยการกู้ยืมเงินมากขึ้นหากมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงกว่าระดับที่เหมาะสมมันก็จะจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับเงินทุนเนื่องจากผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นรับรู้ว่า บริษัท มีความเสี่ยงมากเกินไปและ บริษัท สามารถลดต้นทุนของเงินทุนได้โดยจ่ายเงินหนี้หรือการออกทุนใหม่

นักวิจารณ์ของทฤษฎีการแลกเปลี่ยนไม่เห็นด้วยว่าโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดสามารถพบได้โดยใช้วิธีนี้พวกเขากล่าวว่าในชีวิตจริงผู้ถือหุ้นผู้ให้กู้และผู้จัดการอาจไม่ประพฤติตนตามทฤษฎีเสมอไปมีความไม่สมดุลของข้อมูลที่ผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นรู้น้อยเกี่ยวกับ บริษัท มากกว่าผู้จัดการซึ่งอาจไม่ได้ทำในผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของ บริษัท