รุ่นเงินปันผลลดราคาคืออะไร?

รูปแบบการจ่ายเงินปันผลลดราคาหรือรูปแบบส่วนลดเงินปันผล (DDM) เป็นวิธีการทางการเงินของการวิเคราะห์หุ้นซึ่งมูลค่าในอนาคตของเงินปันผลที่ออกโดย บริษัท พื้นฐานจะถูกแปลงเป็นมูลค่าปัจจุบันสุทธิหากมูลค่าปัจจุบันสุทธิแทนที่ราคาหุ้นปัจจุบันนักลงทุนจะพิจารณาหุ้นที่ต่ำกว่าและดังนั้นการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับรายได้การเติบโตมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันบ่งชี้ว่าหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไปซึ่งจะปรับราคาลงในอนาคตสูตรพื้นฐานสำหรับรูปแบบการจ่ายเงินปันผลลดราคาสำหรับ บริษัท ที่ไม่มีการเติบโตคือ P ' Div/R โดยที่ P คือการประมาณมูลค่าปัจจุบัน DIV เป็นเงินปันผลปัจจุบันที่ บริษัท จ่ายและ R คืออัตราคิดลดหรืออัตราผลตอบแทนเป็นเรื่องของความจำเป็นสูตรสำหรับรูปแบบการจ่ายเงินปันผลที่ลดลงจะใช้กับหุ้นของ บริษัท ที่เสนอเงินปันผลเท่านั้น

ตัวอย่างเช่น บริษัท X ออก $ 0.75 ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในเงินปันผลอัตราผลตอบแทนที่ต้องการสำหรับการลงทุนประเภทอื่นอยู่ที่ประมาณหกเปอร์เซ็นต์สมมติว่า บริษัท ไม่ได้เป็น บริษัท ที่กำลังเติบโตราคามูลค่าปัจจุบันคำนวณโดยการหาร 0.75 USD ด้วย 0.06 ซึ่งให้มูลค่า $ 12.50 USD ต่อหุ้นหากราคาหุ้นปัจจุบันสำหรับหุ้น บริษัท X อยู่ที่ $ 11.00 USD หุ้นจึงไม่ได้รับการประเมินว่าเป็นการลงทุนที่คุ้มค่าในทางกลับกันหากหุ้นขายอยู่ที่ $ 13.00 USD มันจะถูกประเมินค่ามากเกินไป

สำหรับสต็อกการเติบโตนักลงทุนควรปรับเปลี่ยนสูตรสำหรับโมเดลเงินปันผลลดราคาโดยการเปลี่ยนตัวหารของสูตรเป็น R - G โดยที่ R คืออัตราคิดลดและ G ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่สันนิษฐานนักลงทุนอาจประเมินอัตราการเติบโตในอนาคตตามประวัติที่ผ่านมาของ บริษัท อัตราการเติบโตของอุตสาหกรรม บริษัท หรือตัวแปรอื่น ๆ ที่รู้จักของ บริษัท เช่นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่กำลังจะมาถึงหากนักลงทุนใน บริษัท X สมมติว่าอัตราการเติบโตสองเปอร์เซ็นต์ราคามูลค่าปัจจุบันจะคำนวณโดยการลบ 0.02 จาก 0.06 และหาร 0.75 โดยผลลัพธ์ด้วยการใช้การปรับเปลี่ยนการเติบโตในรูปแบบส่วนลดเงินปันผลหรือที่เรียกว่าโมเดลกอร์ดอนนักลงทุนจะเห็นว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้นคือ 18.75 เมื่อพิจารณาถึงการเติบโตของ บริษัท ที่คาดการณ์ไว้อย่างไรก็ตามรูปแบบกอร์ดอนถือว่าการจ่ายเงินปันผลคงที่ตลอดเวลาและอัตราการเติบโตของธุรกิจคงที่

ผู้ว่าโมเดลเงินปันผลลดราคาชี้ให้เห็นว่า DDM อาศัยการเก็งกำไรในปริมาณที่พอเหมาะเงินปันผลอาจไม่ได้รับการแก้ไขและ บริษัท อาจเติบโตในอัตราที่แตกต่างกันปัญหาอีกประการหนึ่งเกี่ยวกับสูตรคือการจัดตั้งอัตราผลตอบแทนหรืออัตราส่วนลดที่คาดหวังซึ่งอาจแตกต่างกันไปตามกาลเวลาอัตราการเติบโตที่สูงซึ่งเกินอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้จะทำให้สูตรเป็นโมฆะเนื่องจากไม่มีหุ้นมีมูลค่าติดลบรูปแบบส่วนลดเงินปันผลช่วยเสริมทฤษฎีพื้นฐานที่มูลค่าของ บริษัท มาจากกระแสเงินสดในอนาคต แต่ข้อบกพร่องของมันชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นสำหรับนักลงทุนในการใช้เครื่องมือทางการเงินที่หลากหลายเพื่อประเมินการลงทุนด้านความปลอดภัย