บางครั้งเรียกง่ายๆว่า vol arb การเก็งกำไรความผันผวนเป็นกลยุทธ์ที่มีเป้าหมายในการรับผลประโยชน์มากที่สุดจากการครอบครองความปลอดภัยที่กำหนด นี่คือการจัดการโดยการพิจารณาความแตกต่างระหว่างความผันผวนโดยนัยหรือเข้าใจของตัวเลือกและความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอนาคตของตัวเลือกเดียวกันนั้นสมมติว่าตัวเลือกเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนเดลต้าที่เป็นกลาง การใช้วิธีการนี้เกี่ยวข้องกับการพิจารณาความเสี่ยงหรือความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานอย่างระมัดระวังมากกว่าเพียงแค่ทำตามราคาปัจจุบันและสภาวะตลาดในขณะนั้น
ภายในพอร์ตเดลต้าที่เป็นกลางจะมีความสมดุลระหว่างเดลต้าบวกและลบที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ นี่หมายความว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์บางส่วนนั้นถูกชดเชยโดยปัจจัยความเสี่ยงของหลักทรัพย์อื่น ๆ ทำให้เกิดปัจจัยเสี่ยงสำหรับพอร์ตการลงทุนโดยรวมที่มีจำนวนไม่เกินศูนย์ ในทางทฤษฎีหากสินทรัพย์บางอย่างสูญเสียมูลค่านั่นก็จะถูกหักล้างโดยสินทรัพย์อื่นที่เพิ่มมูลค่าทำให้พอร์ตการลงทุนอย่างน้อยรักษามูลค่าไว้และอาจได้กำไรจำนวนมาก
การเก็งกำไรความผันผวนทำงานได้ดีมากในโครงสร้างพอร์ตประเภทนี้ โดยการประเมินปัจจัยที่คาดการณ์อย่างรอบคอบซึ่งอาจมีผลต่อความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกในอนาคตเป็นไปได้ที่จะตรวจสอบว่าการลงทุนที่กำหนดนั้นเหมาะสมกับพอร์ตการลงทุนหรือไม่หรือมีแนวโน้มที่จะชดเชยยอดคงเหลือนั้น สามารถพิจารณาเหตุการณ์ต่าง ๆ มากมายในการสร้างการคาดการณ์ความผันผวนในอนาคตรวมถึงข้อพิพาทเกี่ยวกับสิทธิบัตรที่ถือโดย บริษัท ผู้ออกผลการทดลองเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ใหม่หรือเปลี่ยนความต้องการซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ นักลงทุนอาจพิจารณาถึงการลาออกของตัวเลขหลักภายในลำดับชั้นของ บริษัท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการอนุญาโตตุลาการความผันผวน
เมื่อพิจารณาความผันผวนในอนาคตนี้แล้วนักลงทุนสามารถเริ่มมองหาตัวเลือกที่แตกต่างกันซึ่งจะนำเสนอระดับความผันผวนที่แตกต่างกัน หากตัวเลือกที่สองมีความผันผวนต่ำกว่าครั้งแรกนักลงทุนจะป้องกันความปลอดภัยพื้นฐานเพื่อรักษายอดเงินที่ต้องการ ในสถานการณ์ที่ความผันผวนสูงขึ้นนักลงทุนสามารถขายตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยงอีกครั้งด้วยการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน
นักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรความผันผวนจะตระหนักถึงผลตอบแทนเมื่อความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของตัวเลือกนั้นใกล้เคียงกับการคาดการณ์ของเขาและไม่ได้อยู่ในทิศทางของความผันผวนที่ส่อให้เห็นโดยตลาด วิธีการนี้สามารถใช้ประโยชน์ได้ตลอดเวลาเนื่องจากมีการซื้อผู้ถือครองใหม่และผู้ที่อายุมากกว่าขายตามระดับความสมดุลที่นักลงทุนต้องการรักษาไว้ในพอร์ทการลงทุน เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนหลายประการการเก็งกำไรความผันผวนต้องพิจารณาอย่างรอบคอบถึงปัจจัยที่เกี่ยวข้องในส่วนของนักลงทุนและคาดการณ์ผลกระทบของปัจจัยเหล่านั้นที่มีต่อหลักทรัพย์อย่างถูกต้อง ความล้มเหลวในการคาดการณ์ที่แม่นยำสามารถทำให้นักลงทุนสูญเสียรายได้จำนวนมากแทนที่จะส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ
