Konsolidasyon sermaye piyasalarının bir fonksiyonudur. Birleşme, devralma veya devralma şeklinde gerçekleşebilir. Bu terimlerden herhangi biri, iki şirketin birleştiği veya bir şirketin diğerine emildiği bir işlemi tanımlamak için kullanılabilir. Devralma ve devralmalar arasındaki asıl fark, önceki türün, hedef şirketin edinilmek istemeyeceği düşmanca bir işlem olma eğiliminde olduğudur. Öte yandan bir satın alma, dostların eşit bir birleşmesi olabilir.
Bir anlaşmanın düşmanca dönmesinin ya da ilk tartışmalardan düşmanca bir ele geçirilmesi şeklinde şekillenmesinin birçok nedeni vardır. Hedef şirket ve yönetim kurulu, edinilmemeyi tercih edebilir. Üst üste binme veya fazlalık bulunan iki şirketin birleşimi üst yönetimin veya diğer çalışanların işten çıkarılmasına neden olabilir. Hedef şirket, teklifin değerinin çok düşük olduğunu hissedebilir, ancak devralım şirketi, hedefi pazarlık fiyatıyla satın almaya çalışıyor.
Dostça bir satın alımda, bir hedef şirketin yönetim kurulu, yönetimin onayı ile ortaklaşa olarak anlaşmayı desteklemek için ortaya çıkabilir. Devralma ve devralmaların savunucuları bir anlaşmayı destekleyebilir çünkü birleşmiş iki şirket bir sektörde tek başına olabileceğinden daha rekabetçi olabilir. Ayrıca, dostane bir anlaşmada, hedef şirketteki kilit yöneticilerin bir kapasitede kalması için muhtemelen üst yönetimle bir tür düzenleme yapılır. Kurulun başlangıçtan itibaren desteklenmesi, devralma ve devralmalara oy veren hissedarları da anlaşmayı memnuniyetle karşılayabilir.
Devralma ve devralma, bir oylama ile karar verilen bir onay ve yönetim kurulu ile hissedarların çoğunluğunu gerektirir. Pay sahiplerinin, yönetimin istemediği bir anlaşmayı isteyebilmelerinin bir nedeni, kârlardır. Bu tür bir anlaşmada devralma şirketi, nakit, hisse senedi ya da her ikisinden oluşan bir alım fiyatı sunar. Devralma teklifi fiyatındaki herhangi bir hisse senedinin, borsada kamu piyasalarında işlem görmesinin yanı sıra yerleşik bir primi de vardır ve hissedarlar bu farktan yararlanmaya hazırdır.
Hem devralma hem de devralımlarda, edinen şirket, hedefin hem iş hem de yükümlülüklerini devralır. Varlıklarla ilgili aşırı borçlar veya borçlar, bir hedef şirketi daha savunmasız hale getirebilir ve ayrıca satın alan şirkete bir fiyat etiketi pazarlığında daha fazla kaldıraç sağlayabilir. Eğer bir şirket maddi sıkıntı yaşıyorsa, dostça bir iktisapa karşı düşmanca bir devralmaya daha yatkındır.
