Kredi temerrüt takası (CDS), finansal riski bir taraftan diğerine aktaran bir sözleşmedir. Kredi temerrüt takasında, alıcı, satıcının riskin üstlenilmesi karşılığında satıcıya sözleşmenin süresi boyunca primler öder. Kredi temerrüt takas taksitinde yer alan kredi enstrümanı varsayılan olarak radikal bir şekilde devalüe edilir veya başka bir felaket finansal olaydan geçerse, satıcı alıcıya kredi enstrümanının değeri olarak öder.
Basit bir ifadeyle, John'un Suzy'den bir miktar borç aldığını varsayalım. Suzy, temerrüt riskini üstlenmek istemediğine karar verebilir, bu yüzden Julian'a yaklaşır ve kredi temerrüt takası ile pazarlık eder. Suzy, Julian primi karşılığında kredi riskini üstlendiği karşılığında öder. John krediyi başarılı bir şekilde öderse, sözleşme sona erer. Bununla birlikte, ödeme yapmamaya karar verirse, Julian, Suzy'ye kredinin değeri olarak ödeme yapmalıdır.
Kredi temerrüt takası kavramı, 1990'ların ortalarında JPMorgan Chase tarafından bankaların, hedge fonların ve diğer finans kurumlarının şirket borcu, ipotek, belediye bonosu ve diğer kredi enstrümanları riskini aktarmalarını sağlamak için öncülük etti. 2007 yılında, kredi temerrüt takas piyasasındaki piyasa Amerikan borsa büyüklüğünün iki katına çıkmıştır ve bu sektör büyük ölçüde düzensiz olduğu için bazı ciddi sorunlar ortaya çıkmaya başlamıştır.
Kredi temerrüt takas takası ile en büyük sorunlardan biri sigorta gibi çalışması gerekiyor, ancak değil, çünkü sigortacı, satıcı, borç kapama kabiliyeti kanıtı sağlamak için gerekli değildir varsayılan. Ayrıca, sözleşme devredilebilir, böylece orijinal satıcı krediyi karşılayabilmiş olsa da, hattın ilerisindeki insanlar bunu yapamayabilir.
Yukarıdaki örneğe geri dönmek için, eğer Julian arkanı dönüp sözleşmeyi Mary ve John'un borcundaki temerrüde satarsa, Mary Suzy'yi geri ödeyemeyebilir. Mary, sözleşmeyi başka bir tarafa bile satabilir ve Suzy'nin temerrüde düşme durumunda sözleşmenin sahibini bulmasını zorlaştırabilir.
Bu kredi türev ürününde alım satım, 2008 yılında, sigorta devi AIG dahil olmak üzere birçok finansal şirketin kredi temerrüt takaslarını karşılayamadıklarını fark etmesiyle, bir sorun olarak tanınmaya başlamıştır. Sorun, Amerikan alt borç verme krizi ile daha da artmıştı, çünkü binlerce ev sahibi ipoteklerini geciktirdi ve bankacılık endüstrisi üzerinde yoğun bir baskı yarattı.
