Bir LBO veya kaldıraçlı satın alma, birinin kaldıraçlı finansman kullanarak bir şirketin hisse senetlerini kontrol eden bir faiz aldığı yerdir. LBO, bir kazanım faizi yatırım yapmak istemediğinde veya bir yandan bir hedef şirkette kontrol edici bir faiz almak için gereken sermaye miktarını elde etmek istemediğinde kullanılır. Satın alımları finanse etmek için borçlarını teminat olarak alacakları şirketin varlıklarını kullanarak büyük borçlar alıyorlar. Daha sonra genellikle satın aldıkları şirketi tasfiye eder, kredileri öder ve karı cebine alır.
Genel olarak, bir LBO'da kullanılan kaldıraç miktarı yüksektir, ancak aşırı değildir. Borçtan oluşan toplam alım fiyatının ortalama yüzdesi genellikle% 60 civarındadır, ancak bazı durumlarda% 95 kadar yüksek olabilir. Bu davalar, yalnızca kâr beklentisinin neredeyse güvence altına alındığı durumlarda, borçlanma grubunun güçlü bir şekilde güvenildiği ve yapılacak kârın oldukça yüksek olduğu durumlarda ortaya çıkma eğilimindedir.
İlk LBO, 1955'te, McLean Industries'in Waterman Steamship Corporation'ı 49 milyon ABD Doları karşılığında satın almak için 7 milyon ABD Doları (USD) ödünç alması muhtemeldi. Şirket satın alındıktan sonra, ödünç alınan paranın geri ödenmesi için 20 milyon dolarlık Waterman Steamship Corporation'ın varlıkları satıldı. LBO'nun küçük ölçekli örnekleri, bir miktar büyümeye başladıkları 1950'lerde ve 1960'larda devam etti. LBO'nun başından itibaren, halka açık olarak işlem gören holding şirketlerinin, diğer varlıklara yatırım satın almanın bir yolu olarak kullanılması, 1960'ların Victor Posner ve Warren Buffett de dahil olmak üzere 1960'ların büyük finansörleri tarafından büyük bir etki yaratan bir taktik olarak kullanılması büyüdü.
1980'lerde, LBO popülerliği arttı ve bu on yılda 250 milyar ABD Doları değerinde satın alımlar gerçekleşti. 1982 yılında Gibson Greetings'den William Simon tarafından 80 milyon USD karşılığında satın alındığı ve bunun yatırım sermayesinin% 95'ini aşan bir kaldıraç oranı sağladığı belirlendi. Bir yıldan biraz daha fazla bir süre sonra, şirkete, Simon'a karı 65 milyon ABD dolarından fazla kazandıran ilk halka arz (halka arz), 290 milyon ABD Dolarından fazla değer kazandı.
Bu dönemde sözde kurumsal baskın LBO sahne aldı. Bu tür LBO, genellikle kendi serbest iradesinin satışını müzakere etmek yerine, hedef şirketi satın almak için düşmanca bir devralma kullandı. Satıştan sonra, satın alma grubu genellikle şirketi varlıklarını soyar veya kurucu bölümlerine ayırır ve her bir parçasını kâr etmek için satar. Bu aynı zamanda, alıcıların gireceği, nispeten sağlıklı ya da bir şekilde rahatsız edici bir şirket alması ve hemen bir kâr için parçalara ayırması gibi kavisli-dünya yatırımları olarak da adlandırılıyordu.
1980'lerin en büyük LBO'su ve şimdiye kadarki en büyük değer enflasyona göre ayarlandı, RJR Nabisco'nun KKR tarafından devralınması oldu. KKR, Shearson Lehman Hutton'un 75 dolarlık ilk teklifinden sonra, hisse başına 109 dolarlık nihai teklif verdikten sonra, Nabisco'yu almak için sert bir teklif savaşı kazandı. Bu LBO, kapıda hem LBO hem de düşmanca devralma olan Barbarlılar adlı kitapta kronikleştirildi.
