Stok seçenekleri iki çeşittir. Çağrı seçeneği, belirli bir tarihte veya öncesinde belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satın alma hakkıdır. Bir koyma seçeneği, belirli bir varlığın belirli bir tarihte veya öncesinde sabit bir fiyata satma hakkıdır. Satın alınacak veya satılacak varlığa temel , egzersiz fiyatı veya grev fiyatı adı verilir, temelin satın alınacağı veya satılacağı fiyat ve son kullanma tarihi , seçeneğin artık kullanılamayacağı zaman noktasıdır.
Seçenekler genellikle Black-Scholes modelini kullanarak fiyatlandırılır. Bir opsiyon için teorik bir fiyat üretmek üzere, sona erme süresi, grev fiyatı, temel fiyatın mevcut fiyatı ve zımni volatilite (IV) olarak bilinen gelecekteki volatilite tahminini birleştirir.
Zımni volatilite tek bilinmeyen girdi olduğundan, doğru seçenek fiyatlandırması tamamen gelecekteki volatilite tahminlerine bağlıdır. Alışılmış yaklaşım, geçmişin üzerinde geçmişin asıl değişkenliğini ölçmek, yaklaşan bir kazanım tahliyesi gibi beklenen haber olaylarını ayarlamak ve güvenlik için bir miktar marj eklemek. Bu yaklaşım, sıvı (ağır işlem gören) seçenekleri için oldukça iyi çalışıyor.
Grev fiyatları için seçenek fiyatlaması, altta yatan mevcut fiyattan çok daha uzun bir yol kat ediyor. Kısmen düşük likiditesinin bir yansıması olarak ve kısmen beklenmedik büyük fiyat hareketlerinin olabileceği ve gerçekleşebileceğinin kabulü olarak, bu seçeneklerin fiyatlarına ilave bir marj seviyesi eklenmiştir.
Bu, "uçuculuk gülümsemesi" olarak adlandırılan bir şeye neden olur. Black Scholes, verilen bir fiyatı üretmek için gereken zımni volatiliteyi (IV) hesaplamak için tersten kullanılabilir; IV'ü çok çeşitli egzersiz fiyatlarına göre grafiklemek, gülümsemeye benzeyen bir komplo ile sonuçlanacaktır. Yani, temel fiyattan egzersiz fiyatı ne kadar yüksek olursa, IV o kadar yüksek olur.
Opsiyon fiyatlandırması ayrıca birkaç başka pazar gerçekliğini de hesaba katmalıdır. Temel dayanak temettü ödemesi durumunda ve son kullanma tarihinden önce bir borç ödenmesi durumunda, fiyatlandırma modeli bunu dikkate almalıdır. Opsiyon fiyatlaması da faiz oranlarına karşı hassastır; Genel ekonomik durum, yakın gelecekte faiz oranlarının önemli ölçüde hareket edebileceği bir durum ise, ayarlamalar yapılması gerekecektir.
