Tahvil, yatırım olarak satın alınabilecek bir borç belgesidir. Tahvil performansı, bir yatırımcının bonodan elde ettiği getiri tutarını, ödediği miktara kıyasla belirleyerek ölçülür. Verim olarak da adlandırılan bu ölçüm, tahvil ihraççı tarafından ödenen faiz oranına ve yatırımcının tahvil üzerinde aldığı anapara tutarı olan tahvilin değerine bağlıdır. Alınan faiz oranının yüz değerine basitçe bölünmesi, tahvil getirisine eşdeğer bir yüzde verecektir. Bununla birlikte, tahvillerin her zaman piyasa değeri ile işlem görmemesi önemlidir, bu nedenle gerçek alım fiyatı tahvil performansını da etkileyecektir.
Birçok yatırımcı zorlu ekonomik koşullarda bile sağladıkları istikrar nedeniyle tahvil seçmektedir. Bir yatırımcı bir tahvil satın aldığında, esasen herhangi bir kurum olabilen tahvil ihraççısına, bir devletten bir kuruma fon sağlamak için borç veriyor. Buna karşılık, ihraççı düzenli olarak faiz ödemeleriyle yatırımcıya geri ödeme yapar ve nihayetinde bono süresi sonunda anapara ödemesini yapar. Yatırımcılar tahvil performansını ölçmeye çalışır, böylece yatırım ihtiyaçlarına en uygun olanları seçebilirler.
Tahvil verimi olarak da adlandırılan tahvil verimini ölçen temel denklem, toplam faiz ödemelerinin tahvilin değerine bölünmesini gerektirir. Örneğin, bir tahvil sahibinin, aynı değeri olarak da adlandırılan ve değeri 1000 ABD Doları olan, aynı değeri içeren bir tahvilin ömrü boyunca faizle 200 ABD Doları (USD) aldığını düşünün. 200 ABD Dolarını 1000 ABD Dolarına bölmek, 20 veya yüzde 20'lik bir oran sağlar. Yatırımcılar bu tahvilin kupon oranının da yüzde 20 olduğunu fark etmeli, çünkü tahvillerin değerinde satın alındığında tahvil verimi her zaman kupon oranına eşit olacaktır.
Tahvil performansının ölçülmesi nadiren de olsa kolaydır, çünkü tahviller çoğu zaman piyasa değeri dışında bir fiyata satın alınır. Bu durumlarda, bir tahvilin verimi tahvilin fiyatının tersi yönünde hareket eder. Örneğin, par değerinden düşük bir miktarda satın alınan bir bağ daha yüksek bir verime sahipken, yukarıdaki yüz değerinden satın alınan bir daha düşük bir verime sahip olacaktır.
Tahvil performansındaki bu ikilik, tahvil değeri algısının yatırımcının konumuna bağlı olduğu anlamına gelir. Tahvil tutan biri fiyatın yükselmesine aldırış etmiyor çünkü kupon aynı kalıyor ve eğer yatırımcı satmayı seçerse daha yüksek fiyat tahvilin değerinde olduğunu gösteriyor. Öte yandan, tahvil satın almak isteyenlerin daha düşük fiyatlarla ve daha yüksek verimle tahvil bulmaları muhtemel.
