Halka açık bir kitap, halkın menkul kıymet alıp satması için verilen emirlerin tam listesidir. Adı biraz yanıltıcı, çünkü kitabın kendisi aslında kapalı. "Kamu", içeriğin kamuya açık olmasına değil, kamudan gelen emirleri içerdiğinin bir referansıdır. Bazı menkul kıymetler borsası, halka açık kitaba atıfta bulunmak için farklı terminoloji kullanabilir. Örneğin, Chicago Seçenekler Kurulu'nda (CBOE), halka açık kitap, sipariş defteri görevlisi olarak bilinir.
Genel olarak, halka açık bir kitapta sınır emirleri bulunur. Limit emirleri katı parametreli emirlerdir; limit emri vermek, birisinin belirli bir güvenlik için maksimum alım fiyatı ve asgari satış fiyatı belirlemesini sağlar. Bu sınırlar insanların zarar görmesini önler. Bununla birlikte, bir emri doldurmayı da zorlaştırabilirler. Birisi çok fazla soru soruyorsa veya çok az teklif veriyorsa, piyasa değişene veya yatırımcı bir anlaşmayı kolaylaştırmak için sınırları değiştirmeyi kabul edene kadar bir emri yerine getirilmeden kalabilir.
Bu liste, sipariş defteri görevlisi olarak bilinen bir uzman veya personel tarafından tutulur - CBOE'de kullanılan kamu kitabının alternatif adı ile karıştırılmamalıdır. Halkın üyeleri sipariş verdiğinde, uzman siparişin boyutunu ve şartnameleri not eder. Bu bilgiler emirleri yerine getirmek için kullanılır ve bir kez doldurulduğunda, emir defterinden emir alınır.
Emirlerin doldurulmasını kolaylaştıran piyasa yapıcılar, halka açık kitapta en yüksek tekliflere ve en düşük teklif fiyatlarına erişebilir. Bu, anlaşma yapmak için kullanabilecekleri bilgiye sahip olmalarına, menkul kıymet satın almak isteyen kişileri, onları satmak isteyen insanlarla birbirine bağlamasına ve tam tersi olarak kullanmalarına izin verir. Ancak, halka açık kitaptaki emirlerin büyüklüğü ve emirlerin sayısı gibi detaylar kapalıdır ve sadece kitabı tutan personel tarafından kullanılabilir.
Herhangi bir zamanda, halka açık kitap şu anda doldurulmamış siparişler hakkında bilgi sağlar. Piyasa hızlı hareket ettiğinde, insanlar hızlı bir şekilde alıcı ve satıcı buldukça siparişler kitap içinde hızlı bir şekilde hareket edebilir. Yavaş bir pazarda, siparişler kitapta oturabilirken, uzman bir alıcı bulmaya çalışır. Piyasa yapıcı, bu süreçte emirleri eşleştirip satarak ve pazarın ilerlemesini sağlayacak anlaşmaları kolaylaştırarak kilit bir rol oynayabilir.
