Kelebek seçenekleri, seçeneklerin altında yatan varlıklar ile ilişkili risk derecesi gelecekte değişmek zorunda olsa bile, sınırlı miktarda getiri sağlayacak şekilde yapılandırılmış bir yatırım stratejisinde yer alan seçeneklerdir. Süreç, seçeneklerle ilgili dolaylı risk, ortaya çıkacak gelecekteki riskten farklı olsa bile, yatırımcının herhangi bir zarara yol açmamasına yardımcı olacak bir model oluşturmak için bir dizi uzun ve kısa çağrı yapılmasını içerir. Birçok seçenek stratejisinde olduğu gibi, kelebek seçeneklerinin yapılandırılması, başarılı planlama için dikkatli planlama ve seçme ve detaylara dikkat edilmesini gerektirir.
Aslında iki farklı kelebek seçeneği var. Biri uzun kelebek olarak bilinir. Bu düzenleme ile, dahil olan tüm seçenekler aynı son kullanma tarihine sahip olacaktır. Çağrılar serisi, ölçütten biraz daha düşük bir çarpma fiyatına sahip uzun bir görüşmeyi takiben ölçütte iki kısa görüşme içerecektir. Sürecin son aşaması olarak, grev fiyatından biraz daha yüksek bir fiyatla uzun bir çağrı başlatılır. Kombinasyon, genel olarak zarar olasılığını dengelemeye yardımcı olur ve yatırımcının zarar şansını etkili bir şekilde en aza indirmesine ve en azından mütevazı bir kazanç elde etme şansını artırmasına yardımcı olur.
Kısa kelebek seçenekleri, istenen sonucu elde etmek için bir dizi çağrı veya bazen bir araya getirme ve çağrı kombinasyonunu da kullanır. Aradaki fark, kısa bir kelebek yaklaşımıyla, kısa ve uzun aramaların kombinasyonunun tersine çevrilmesidir; bu, uzun kelebeklerde uzun aramaların kullanıldığı yerlerde, kısa aramaların yerine konulması anlamına gelir. Aynı zamanda, uzun kelebekdeki kısa aramalar kısa kelebek yaklaşımındaki uzun aramalarla değiştirilir. Seçeneklerin seçiminin ideal olduğunu varsayarak, bu düzenlemenin, seçeneklerin gelecekteki değişkenliği zımni volatiliteden daha büyükse, gelir elde etme olasılığı daha yüksektir.
Kelebek seçeneklerinde zamanlama, stratejinin başarısı için çok önemlidir. Doğru seçeneklerin seçilmesi ile birlikte, değişkenlikteki değişimlerin süreç boyunca gözlenmesi ve ilgili çağrıların her birinin doğru zamanda başlatılması önemlidir. Biraz karmaşık olsa da, bu yaklaşım birçok yatırımcının zamanına ve emeğine değer veren geri dönüşler üretme yeteneğine sahiptir. Tipik olarak, yeni yatırımcılar bu yaklaşımı ancak seçeneklerin doğru birleşimini belirleyebilecek ve ayrıca her bir aramanın zamanlaması konusunda tavsiyede bulunabilecek deneyimli bir komisyoncu ile yakın çalışarak çalışırlar.
