Türev değerleri, çeşitli girdiler gerektiren formüllerle belirlenir. Vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatları, spot fiyat artı taşıma maliyeti ekleyerek değerlenir. Opsiyon sözleşmeleri karmaşık finansal hesap formülleri kullanılarak fiyatlandırılır. İçsel ve dışsal değerler, bir seçeneğin adil piyasa fiyatını belirlemek için kullanılır. Temel perakende seviyesinde, vadeli işlemler ve opsiyonlar en çok işlem gören türevlerdir.
Türevler, bir varlığın değerine ve diğer hususlara göre fiyatlandırılan finansal sözleşmelerdir. Vadeli işlem sözleşmelerinin altında yatan varlıklar emtialardır. Altın, petrol ve tahıl gibi emtialar için spot fiyat vardır - bir varlığın derhal teslimat için alınabileceği veya satılabileceği fiyat. Gelecekteki bir tarihte teslimat için bir sözleşme vadeli işlem sözleşmesidir.
Vadeli işlem türevlerinin değerlemesi için adil piyasa fiyatını belirlemek için, spot fiyat bir arz-talep süreci ile tespit edilir. Varlığın teslimi gelecekteki bir tarihe kadar gerçekleşmeyecektir, bu nedenle bir "taşıma maliyeti" eklenmelidir. Taşınmanın maliyeti, bozulabilir mallar için depolama ücretlerini ve sigorta ücretlerini içerebilir. Faiz oranları finansal vadeli işlemlerde bir etken olabilir ve temettüler fiyatlandırma endeksi vadeli işlemlerinde etkili olabilir.
Vadeli işlem sözleşmelerinin türev değerleri genel olarak spot fiyat değerlerinden daha yüksektir. Bu normal duruma "contango" denir. Bazı durumlarda, genellikle döviz vadeli işlemlerinde, vadeli işlem fiyatı geri ödeme olarak adlandırılan spot fiyattan daha düşük olabilir. Her iki durumda da, vadeli işlem fiyatı ve spot fiyat sözleşmenin sona ermesinde eşit olacaktır ve teslimat gerçekleşecektir. Türev değerleri piyasa katılımcıları tarafından makul bir şekilde fiyatlandırılır.
Opsiyon piyasasında, türev değerleri opsiyon fiyatlama modellerinin kullanılması ile gerçekleştirilir. En yaygın kullanılan fiyatlandırma modelleri Black-Scholes modeli ve binom modelidir. Her iki model de benzer teorik varsayımlara ve temellere dayanmaktadır. Opsiyon fiyatlandırmasında kullanılan kilit unsurlar spot fiyat, grev fiyatı, oynaklık, faiz oranları ve son kullanma tarihine kadar geçen süredir.
Bu elemanlardan herhangi birinde yapılan bir değişiklik, seçeneğin değerinde bir değişikliğe neden olacaktır. Bugün satın alınan bir seçenek, zamanın azalması nedeniyle yarın daha az değere sahip olacaktır. Tersine, bugün satılan bir seçenek, yakalanan zaman değeri nedeniyle yarın daha büyük değere sahip olacaktır. Tabii ki, bu ifadeler sadece diğer tüm unsurlar değişmeden kalırsa doğrudur. Opsiyon pazarındaki türev değerlemelerini anlamanın anahtarı, Yunanlı denilen şeydir.
Yunanlılar seçeneği, opsiyon fiyatlandırmasının kilit unsurlarını temsil eden değerlerdir. Yunanlılar, bu unsurlardan birindeki bir değişimin değerindeki değişimin kapsamını tanımlar. Delta, varlığın değerindeki değişiklikle ve gama ise deltadaki değişikliklerle ilgilidir. Theta, son kullanma tarihine kadar geçen süre ile ilgili bir değerdir ve vega, değer ile volatilite arasındaki ilişkidir. Rho, faiz oranıyla ilgili.
İçsel değer, spot fiyatın grev fiyatıyla ilişkili olarak para değeridir. Bu pozitif veya negatif bir değer olabilir. Olumlu olduğunda, "para" olarak adlandırılır. Negatif olduğunda, "parasız" olarak adlandırılır. Dışsal değer temel olarak Yunanlıların değeridir.
Bu faktörlerin tümü opsiyon fiyatlarında kullanılmaktadır. Kullanımdaki fiyatlandırma modelleri iyidir ancak kesin bir bilim olarak yetersiz kalmaktadır. Türev değerleri bazen overpriced ve bazen de underpriced. Yatırımcılar bu durumlardan yararlanabilir ve bunu çok sık yapabilir.
