Dönüştürülebilen borç, alacaklının borcu bir mülk veya halka açık bir şirkette bir hisse senedine dönüştürmesine olanak sağlayan bir karşılık içeren kredi sözleşmelerini ifade eder. Alacaklılar için dönüştürülebilir borcun artıları asgari risk ve büyüme fırsatını içerirken, dezavantajları düşük gelirli ödemeleri içermektedir. Dönüştürülebilir bir borç, borçlunun kısa vadede yönetmesi için daha ucuzdur, ancak uzun vadede oldukça maliyetli olabileceğini kanıtlamıştır.
Çoğu durumda, dönüştürülebilir borç sözleşmeleri, kurumsal tahvil teklifleri şeklinde olur. Tahvil sahipleri bu borçları gelecekte belirli bir tarihte şirket paylarına çevirme olanağına sahiptir. Şirket dönüşümden önce iflas ederse, hissedarların herhangi bir varlık talebinde bulunma şansına sahip olmadan önce şirketin varlıklarının bono sahiplerinin talepleri çözülür. Dolayısıyla, dönüştürülebilir borçlar yatırımcıları hisse senedinden daha düşük ana risk seviyelerine maruz bırakmaktadır. Ek olarak, eğer firma büyümeye devam ederse, tahvil sahipleri borcunu özkaynağa dönüştürerek firmanın büyümesinin üstesinden gelir.
Yatırım alanında, düşük risk seviyelerine normal olarak düşük kazanç potansiyeli eşlik eder. Bu nedenle, dönüştürülebilir borçlara ödenen getiriler standart tahvil ürünlere göre çok daha düşüktür. Ayrıca, dönüştürülebilir tahviller nispeten güvenli yatırımlar olsa da, çoğu durumda bir şirket iflas edince hem tahvil sahipleri hem de hissedarlar yatırımlarının bir kısmını veya tamamını kaybederler. Bazı bankalar, bankanın borçlunun mülkiyeti üzerindeki payını sağlayan dönüştürülebilir ipotek ürünleri yazmaktadır. Konut fiyatları yükselirken bu tür krediler borç verenler için caziptir; eğer konut fiyatları düşerse, borç bakiyesi emlak değerini aşabilir.
Şirketler, bu borçlar üzerindeki faiz ödemeleri geleneksel borçlardan çok daha düşük olduğundan, standart tahvil yerine dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek borçlanma maliyetlerini düşük tutabilirler. Uzun vadede, şirketin değerinin artması ve alacaklının dönüştürme seçeneğini etkinleştirmeye karar vermesi durumunda dönüştürülebilir borç anlaşmaları borç verenlere pahalıya mal olabilir. Dönüşüm anlaşmaları, alacaklının tahvilleri belirli sayıda hisse için takas etmesine olanak tanır, ancak bu hisse senetlerinin değeri ne kadar fazlaysa, borç verenin dönüşümün bir sonucu olarak kaybedeceği o kadar çok para.
Dönüştürülebilir ipotek alan borçlular genellikle geleneksel borç alan insanlardan daha düşük faiz oranları öderler. Kısa vadede bu, borç alanların aylık ödemelerini düşük tutarken pahalı mülkleri finanse edebilecekleri anlamına geliyor. Uzun vadede, eğer emlak fiyatları yükselirse, borcun dönüşümü sonucu mülk sahibinin özkaynaklarının çoğu borç verene kaybedilir.
