Dönüştürülebilir bir not, bir yatırımcının gelecekte bir noktada hisse senedi değişimi yapabileceği bir yatırımdır. Dönüştürülebilir araçların çoğu, bir kuruluş tarafından verilen şirket tahvilleri olarak başlar. Tahviller, enstrüman stokuna geçmeden önce gelecekteki ödemeler için yüksek faiz oranları istemeyeceğinden, tahvillerin faiz oranı düşüktür. Yerli ve uluslararası yatırımcılar bu yatırımlardan yararlanabilir. Amerika Birleşik Devletleri, Japonya, Kanada, Avrupa ve Asya'dan yatırım pazarları ve gelecekteki bir borsa karşılığında yatırımcıların satın alabilecekleri çok geniş çeşitlilikte araçlara sahiptir.
Her ne kadar bu yatırım araçları çok cazip gelse de, avantajlarına ek olarak bazı dezavantajları da var. Şirket için ilk avantaj, tahvillerde düşük faiz oranları sunma yeteneğidir. Yatırımcılar, bu yatırımları planlı bir takas tarihi değil, gelecekteki borsa umuduna dayanarak satın alırlar. Bu nedenle şirket borç üzerine düşük faiz ödemeleriyle borç finansmanı yapabilir. Bu, satılan dönüştürülebilir not enstrümanlarının yatırım getirisini arttırır. Şirketin diğer yatırımcıları ve gözden geçirenleri, bu getiriyi iyi bir şey olarak göreceklerdir; çünkü tahviller şirketin karı, varlıkları veya diğer finansal bilgilerinden çok fazla ağırlığa sahip değildir.
Diğer bir avantaj, borcu derhal şirketin muhasebe defterlerinden silme yeteneğidir. Şirketin bilançosunda listelenen yüksek borç asla iyi değil. Ancak, tahvillerin satışı sırasında, şirket büyük miktarda tahvilleri hisse senedine dönüştürebilir ve borç bir muhasebecinin kaleminin darbesiyle ortadan kalkar. Şirketin bu işlemi tüm yatırımcılara açıklamak için finansal tablolarda bir açıklama yapması gerekmekle birlikte, dönüşüm, bir dönüştürülebilir senet işleminden kaynaklanan borç azaltımının şirketin varlıklarından daha az değer almasını sağlar.
Dönüştürülebilir not enstrümanlarının stoka dönüştürülmesinin önemli bir dezavantajı, mevcut hissedar değerinin seyreltilmesidir. Tüm hissedarlar - bireysel yatırımcılardan finansal kuruluşlara - toplam yatırım bedeli düşecek, hisse senedinin dönüştürülebilir senetler üzerinden piyasaya girmesi söz konusu olacaktır. Mevcut hissedarlar bu dönüşümle değer kaybetme fikrini çoğu zaman beğenmeyeceklerdir. Yatırımcıların bu değer kaybını azaltmasının bir yolu, şirket tarafından sunulan dönüştürülebilir tahvillerin bir kısmını satın almaktır. Dönüşüm gerçekleştiğinde, toplam hisse değerinin dönüştürülebilir tahvillerden ortak borsaya daha az olumsuz etkileri olmalıdır.
