Teminatlı faiz tahsisi, yabancı yatırım riskini en aza indirmeyi amaçlayan finansal bir stratejidir. Bir yabancı piyasada güvenli bir yatırımın geri dönüş oranı daha yüksek olduğunda, bir yatırımcı bugünün döviz kurundaki bir miktar para birimini oraya yatırım yapmak için dönüştürebilir. Aynı zamanda, yatırımcı yatırım miktarında bir sözleşme ve beklenen getirisini kendi para birimine geri satacaktır. Vadeli işlem sözleşmesi adı verilen bu sözleşme, gelecekteki para birimi dönüştürme oranını kilitler ve döviz kuru değişiklikleriyle ilişkili riski ortadan kaldırır. Yatırımın geri dönüşünün, bu stratejinin geçerli olabilmesi için vadeli döviz satışıyla aynı tarihte tam olarak ödenmesi gerekmektedir.
Aynı yatırım açığa çıkarıldıysa, yatırım ülkesi için azalan bir döviz değeri beklenen karları aşındırabilir. Yatırımın ödemesi sırasında daha elverişli bir döviz kurunun bulunma olasılığı da vardır. Bununla birlikte, genellikle daha yüksek oranlı umutlarda gereksiz riski kabul etmekten ziyade, garantili bir getiri oranını kilitlemenin daha tedbirli olduğu düşünülmektedir.
Teminatlı faiz tahkiminde yer alan kişiler, tipik olarak, sömürülecek piyasalar arasında belirli eşitsizlikleri ararlar. Bunlardan biri, iki para birimi ile döviz kuru arasındaki döviz kuru ile cari veya spot arasındaki farktır. Bir diğeri ise iki ülke arasındaki faiz oranlarındaki fark.
Genel olarak, iki senaryodan birinde teminatlı faiz arbitrajından kar elde etme fırsatı vardır. Birincisi, iki ülke arasındaki faiz oranı farkı, döviz kuru ve döviz kuru oranları arasındaki farkın, döviz kuru oranının yüzdesi olarak ifade edilmesinden daha azdır. Bu durumda, yatırımcı ülkede yüksek faiz oranına sahip borç para almalı ve ülkeye düşük faiz oranlı yatırım yapmalıdır.
İkinci senaryoda, faiz farkı, spot ve forward döviz kurları arasındaki oranın, forward oranının yüzdesi olarak yazılmasından daha büyüktür. Bu durumu gören bir yatırımcı, ülkesinde daha düşük faizli borç almalı ve ülkeye parayı daha yüksek faizli yatırmalıdır. Her iki senaryoda da, kar yatırılan meblağ, artı geri dönüş, borç alınan meblağ ve artı faiz olacaktır.
Faiz oranı paritesi durumunda, döviz kurundaki ve faiz oranlarındaki değişiklikler dengelenir. Aynı finansal araçtaki yerli ve yabancı yatırımlardan elde edilen getiriler aynı olacaktır. Bu koşul mevcut olduğunda, arbitrajsız bir yatırım ortamı hüküm sürmektedir. Dış pazarlara yatırım yapmanın bir faydası yoktur ve teminatlı faiz arbitrajı uygulamak için hiçbir sebep yoktur.
