Geçiş ağı, alıcı ve satıcıların halka açık menkul kıymetleri halka açık bir piyasa kullanmadan transfer etmelerini sağlayan bir sistemdir. Bu işlemlerin temel amacı, fiyatı büyük satışlar boyunca etkilemeden belirli miktarlarda büyük miktarda güvenlik sağlamaktır. Bir geçiş ağı, bir alternatif ticaret sistemidir (ATS), yani Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) tarafından onaylanan normal menkul kıymet kanallarını atlamanın bir yöntemidir.
Alternatif ticaret sistemleri çok yakından düzenlenmiş bir ticaret sistemidir. Bu işlemler kamusal denetim dışında gerçekleştiğinden, kural ve yasaları ihlal etmek normal ticaret platformlarından daha kolaydır. Sonuç olarak, SEC, bir ATS'nin tam olarak ne olduğu ve yapmasına izin verilmemesi konusunda resmi kurallar koyar. Bu kurallar ATS'leri kontrol altında tutar ve yasal işlemlerde ortak bir platform sağlar.
Bir geçiş ağının asıl amacı, insanların halka açık kanalların dışında ve muhtemelen adsız olarak satın almalarını ve satmalarını sağlamaktır. Çoğu durumda, bir geçiş ağının belirli bir üyeliği vardır. Bu üyeler, dış grupları dahil etmeden birbirlerine ileri geri satarlar. Belirli bir güvenlik satışa açıldığında, satıcı herhangi bir üyenin satın almasına izin verebilir veya geçiş ağındaki belirli bir alt grupla sınırlayabilir.
Potansiyel alıcıları belirlemeye ek olarak, satıcı kimliğini gizlemeyi seçebilir. Bu durumda, kimlik yalnızca satış amacıyla gizlenir; Geçiş ağı, platformları üzerinden kimlerin alıp sattığı konusunda yakın kayıtlar tutar. Bu, satıcı için anonimliğe izin verir, ancak SEC işlem için satış bilgilerini görmek isterse ağı korur.
Genel kanalları atlayarak, geçiş ağı üzerinden gerçekleşen satışlar güvenliğin fiyatını etkilemez. Halka açık bir sistemde, büyük miktarda stok satıldığında, fiyatın düşmesine neden olur. Tersine, büyük bir miktar satın alındığında, fiyatın yükselmesine neden olur. Bunun, güvenliğin değeri ve dolayısıyla ilişkili şirketin veya malın değeri üzerinde çok belirgin bir etkisi olabilir.
Bazı durumlarda, satıcı belirli bir güvenliğin fiyatını değiştirmekten kaçınmak ister. Örneğin, SEC bir şirketin hisselerinin iç alım ve satımıyla ilgili özel yasalara sahiptir. İç piyasada hisse senedi satışı yasadışı olmasa da, şirketin değerini artırmak veya azaltmak olabilir. Bunun gibi gri alanlardan kaçınmak için, kamu piyasasını etkilememek için bir geçiş ağı üzerinden büyük stok satışları yapılmaktadır.
