Katılmayan tercihli hisse senedi olarak da bilinen imtiyazlı hisse senedi, yatırımcıya sadece belirli bir temettü ödeyen bir hisse senedi türüdür. Genel olarak, tercih edilen hissedarlar ortak hissedarlara ödenen fazladan temettü almazlar. Tercih edilen hissedarların ek temettüler içerisinde paylaşmalarına izin veren bir hüküm eklendiğinde, hisse senedi, tercih edilen hisse senedi olarak bilinir.
Katılan tercihli hisse temettüleri genellikle hisse senedinin par değerinin sabit bir yüzdesidir. Bazen belirli bir hisse senedine ayarlanabilir bir oran karşılığı vardır. Bu durumda, ödeme genellikle ABD Hazine faiz oranları gibi göstergelerin hareketine dayanmaktadır.
Katılan tercihli hisse senedi sahiplerinin, hissedar toplantılarında genellikle oy hakkı yoktur. Hisse senedi sahiplerinin oy hakkı vardır. Bazen tercih edilen hissedarların belirli bir süre için oy hakkına sahip olmalarını sağlamak için bir hüküm eklenir. Bu genellikle temettüler ödenmediğinde gerçekleşir.
Tipik olarak, tercih edilen hisse senedi temettü işlemlerine yalnızca şirket iyi işler yaptığında ve kâr ettiğinde ödeme yapılır. Şirketin durumu iyi değilse, temettü yatırımcıya borçlu olabilir veya olmayabilir. Birikimli katılımcı tercihli hisse senedi, şirketin performansı arttıkça yatırımcıya ödenecek temettüler alabilir.
Birikimli olmayan iştirak hisse senetlerine sahip olan yatırımcılara, sadece şirket iyi performans gösterdiğinde temettü ödenir. Tahakkuk etmeyen temettüler daha sonraki bir tarihte ödenmeyecektir. Şirketin performansı arttığında temettüler yalnızca cari dönem için ödenir.
Tercih edilen hisse senedinin katılımı mı, kümülatif mi yoksa oy hakkı mı içerdiği, genellikle stokun izahnamesinde belirtilir. Bir broşür, belirli bir tercih edilen hisse senedi yatırımının tüm ayrıntılarını belirten hisse senedi veren tarafından sağlanan bir belgedir. Yatırımcılar, tercih edilen hisseyi satın almadan önce broşürü dikkatlice okuyabilirler.
Prospektüs ayrıca tercih edilen stokun dönüştürülebilir olup olmadığını da gösterecektir. Dönüştürülebilir tercihli hisse senedi sahiplerinin tercih ettikleri hisseleri ortak hisseye dönüştürme hakkı vardır. Buna ek olarak, izahname, yatırımcıya şirketin hisseyi kullanma hakkı olup olmadığını söyleyecektir. Eğer böyle bir hüküm dahil edilirse, ihraççı hisseyi yatırımcıdan satmak isterse de istemesin, istediği zaman yatırımcıdan geri alabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, tercih edilen hisse senedi temettü işlemlerinin vergi muamelesi nedeniyle, şirketler bu tür hisse senetlerinin en büyük alıcılarıdır. Genellikle şirketler, tahvil faizlerinde ödediklerinden daha çok tercih edilen hisse senetleri için daha az vergi öderler. Genellikle, tersi bireysel yatırımcı için geçerlidir. Sonuç olarak, tercih edilen hisse senetlerine katılmak, küçük yatırımcılar için çok popüler bir seçenek değildir.
