Bazen çağrı fiyatı olarak adlandırılan itfa fiyatı, bir tahvil ihracını veya güvenlik vadesine ulaşmadan önce tercih edilen bir hisse senedini çağırmayı veya kullanmayı seçtiğinde ihraççının ödediği tutardır. Genellikle, bu fiyat, tahvillerin veya imtiyazlı hisse senedinin paylarının satışını düzenleyen anlaşma hükümlerinde tanımlanır. Bazı istisnalar olsa da, itfa fiyatı genellikle yatırımcının orijinal yatırımı telafi etmesini sağlayacak düzeyde belirlenir.
Tahvil ihracı ile ilgili olduğu için, ihraççının tahvili erken aramasını sağlayacak şekilde yapılandırılmış olan herhangi bir tahvil, itfa fiyatına ulaşmanın bir yolunu belirleyecektir. Örneğin, tahvilin ömrü boyunca, ihraççının bu tahvil olarak adlandırmayı seçebileceği bir nokta varsa, tahvil ile ilişkili faiz oranının sabit olduğu varsayılarak itfa fiyatı belirlenmiş bir miktar olabilir. Tahvilin değişken bir oranı varsa, fiyatın hesaplanması için formül mevcut cari faiz oranını belirlemeyi, yatırımcının tahvilin tuttuğu süreyi hesaba katmayı ve bu tutarı, tarafından ödenen orijinal alış fiyatına geri eklemeyi içerebilir. yatırımcı.
Hisse senedi opsiyonlarında, geri alım fiyatı genellikle açık uçlu bir yatırım şirketi tarafından ihraç edilen imtiyazlı hisselerle ilişkilendirilir. Bu senaryoda, ihraççı, hisselerle ilgili orijinal satış sözleşmesinde yer alan hükümleri izleyerek, yatırımcılardan çıkarılmış herhangi bir hisseyi geri alma hakkını kullanabilir. Tipik yaklaşım, itfa fiyatını, geri satın alınan her hissenin net aktif değerini, yatırımcıya bir tür getiri sağlayabilecek veya vermeyecek bir durum olarak yansıtacak şekilde ayarlamaktır.
Koşullara bağlı olarak, itfa bedeli, yatırımcının genellikle ilk yatırımını telafi etmesine ve çabadan en azından bir miktar kar elde etmesine olanak sağlar. Hisse senedi opsiyonu durumunda, bazı kayıplar olabilir. Bu durumda, itfa fiyatının kullanılması, en azından ihraççının güvenliği erken almayı seçmemişse, yatırımcının nihayetinde gerçekleştireceği zarar miktarını sınırlayabilir.
Erken bir ödemeye izin verecek şekilde yapılandırılmış yatırımlardan kaçınmak için hiçbir sebep yoktur. Yatırımcılar bu tür karşılıklarla tahvil ve hisse senedi opsiyonları üzerinden getiri elde edebilir ve kazanabilirler. Bunun yerine, ihraççı güvenliği erken arama seçeneğini kullanmayı seçerse ve itfa fiyatına başvurulursa, ne tür bir geri dönüşün makul bir şekilde beklenebileceğine bakmak için zaman ayırın. Projeksiyonların geri dönüş miktarının makul olduğunu ve piyasa koşullarının güvenliğin erken çağrıldığı zamanlarda piyasa koşullarının biraz sabit olabileceğini göstermesi durumunda, satın alma işlemine devam etmek uygun bir seçenektir. Yatırımcı, çağrı fiyatının çabaya değer bir getiri sağlayacağını düşünmezse, o zaman başka yatırım fırsatlarını aramak için iyi yapar.
