Bir üst düzey değişken faiz oranı fonu, değişken faiz oranları sunan finansal kurumların kredilerine odaklanan bir tür yatırım aracıdır. Bunun anlamı, yatırımcılara sunulan faiz ödemelerinin piyasadaki geçerli faiz oranları ile rekabetçi kalmasıdır. Bu tür bir fonun bir başka yararı da, borçların bir miktar temerrüde düşmesi durumunda, dahil edilen kredilerin diğer borç yükümlülüklerinden önce geri ödenmesi, yani fon yatırımcılarının sermayelerinin çoğunu geri alma şansına sahip olmalarıdır. Üst düzey değişken faizli fonun getirdiği dezavantajlar fon yöneticilerine ödenen yüksek ücretleri ve likidite eksikliğini içerir.
Portföylerine sabit getirili bir yön eklemek isteyen yatırımcılar bunu genellikle bonolara veya bono fonlarına yatırım yaparak yaparlar. Tahvillerdeki asıl sorun, diğer alacaklıların geri ödeme programında öncelikli olacağı için, ihraççı kurumun borç yükümlülüklerini yerine getirmesi gerektiğinden, yatırımcıların genellikle şanssız kalmasıdır. Ayrıca, yükselen faiz oranları bir yatırımcı tarafından tutulan bir tahvilin verimini etkileyebilir. Bu sorunların bazılarını çözen tahvillere bir alternatif, kıdemli değişken faizli fondur.
Bir yatırımcı üst düzey bir değişken faiz oranlı fonuna sermaye taahhüdünde bulunduğunda, bu sermaye esas olarak bankalar veya diğer finans kurumları tarafından satılan paketlenmiş borçları satın alır. Bu borcun, yatırım yapılabilir bir kurum olması garanti edilmeyen borçlular tarafından yapılmasından dolayı temerrüde düşme şansı vardır. Yine de, kredilerin doğrudan bankalardan ve diğer borç verenlerden alınması, bu borç alanların bono sahiplerine borçlanmadan önce borçlarını geri ödemeleri gerektiği anlamına gelir. Bu şekilde, fon yatırımcıları kısmen temerrüde karşı korunmaktadır.
Bir üst düzey değişken faizli fonun bir diğer temel faydası, sağladığı faiz oranlarının korunmasıdır. Faiz oranları yükseldiğinde, yatırımcılar tarafından tutulan bonoların değeri düşüyor, çünkü piyasa yeni bonoları daha yüksek oranlarla destekliyor. Değişken faizli fonlar bu sorunu önler çünkü borca ödenen faiz bazı faiz oranı kıyaslamalarına bağlıdır. Kriter yükselirse, borçlular fonun değerini artıran daha yüksek oranlar ödemek zorundadır.
Üst düzey bir değişken faiz oranı fonu yatırımcılar için birçok avantaja sahip olsa da, bu yatırım güvenliğinin bazı olumsuz yönleri var. Fonun yönetilmesi gerektiğinden, yatırımcılar tarafından ödenen yönetim ücretleri, olası getirilerin etkisini azaltabilir. Ek olarak, değişken faiz oranlı fonlardaki varlıklar yalnızca belirli aralıklarla kullanılabilir, yani acele nakit çekmek isteyen yatırımcıların bunu yapması zor olabilir.
