Bir takas yayılımı, sabit oranlı yatırım ile faiz oranı takası arasındaki faiz oranlarındaki farkı temsil eder. Bir faiz oranı takası, bir yatırımcının diğer yatırımcının nakit akışı serileri için bir dizi faiz ödemesi yaptığı alım satım amaçlı bir yatırımdır. Genellikle, ödemelerden birinin sabit bir faiz oranı, diğerinin değişken bir faiz oranı vardır. Bazı faiz oranı takaslarında her iki yatırımın da değişken bir faiz oranı vardır. İki sabit faizli yatırım değiş tokuş etmek bir anlam ifade etmeyecektir çünkü nakit akışları tahmin edilebilir.
Takas takası, bir yatırımcının sabit oranlı bir yatırımla karşılaştırıldığında faiz oranı takasında kazanacağı ek tutardır. Sabit faizli yatırım yüzde 5.5, faiz oranı takas oranı yüzde 5.9 ödüyorsa, swap spread tutarı yüzde 0.4 veya 40 baz puandır. Bir yüzde puanında 100 baz puan vardır.
Faiz oranının her iki taraf için de anlamlı olup olmadığını belirlemek için yatırımcılar, işlemdeki iki tarafın kredibilitesini hesaba katan bir hesaplama olan Kalite Yayılım Farklılığına (QSD) bakarlar. A Şirketi'nin, bankalar arasında gecelik kredilerde sıkça kullanılan Londra Bankalararası Teklif Edilen Oranı olan sabit bir yüzde 3 ya da değişken bir LIBOR oranından borç alabileceğini varsayalım. A Şirketinden daha iyi bir kredi notuna sahip olan B Şirketi, sabit bir yüzde 2,5 veya değişken bir LIBOR eksi yüzde 0,25 oranında borç alabilir. İki şirket arasındaki sabit oran farkı yüzde 0,5 ve değişken oran farkı yüzde 0,25'tir. Bu iki oran arasındaki fark, bu durumda yüzde 0,25 olan QSD'dir. Olumlu olduğu için, işlem her iki şirket için de faydalıdır.
Bazen faiz takas işlemine dahil olan iki yatırım farklı para birimleri cinsindendir. Bazı durumlarda, bir ülke nispeten düşük sabit faiz oranlarına sahipken, diğer ülke nispeten düşük değişken faiz oranlarına sahip olacaktır. Bu, takas dağılımını etkileyebilir ve faiz oranı takasının her iki taraf için de avantajlı olup olmadığını değerlendirmede bir faktör olabilir.
Bir faiz oranı takas işlemindeki karşı taraf, takas yayılımı ile hizmetleri için telafi edilen bir takas satıcısı olabilir. Diğer bir deyişle, sabit faizli yatırım ile faiz oranı takası arasındaki faiz oranlarındaki fark, takas bayisinin tazminatını oluşturmaktadır. Takas marjları diğer yatırımlara dayandığından, türev olarak kabul edilir.
