Bir tahkim bonosu, belediyenin veya yerel yönetimin piyasadaki bir değişiklikten veya tahvil ihraççı için yararlı olabilecek daha önce bilinmeyen bir piyasa koşulundan yararlanabilmesi için genellikle bir belediyeden veya yerel hükümetten verilen belirli bir tahvil türüdür. Piyasadaki bir tahkim tahvil ihracından önce gelebilecek değişiklikler, düşük faiz oranlarını veya gelecekteki tahvil borcunu söndürme fırsatını içerebilir. Belediyeler tahkim bonosu çıkarsalar da, hükümetler ve şirketler de bir tahkim bonosu verebilirler.
Tanım gereği arbitraj, bir pazarda veya ürünün fiyatında bir eşitsizlikten yararlanmak için aynı anda veya aynı anda bir şeyi satın almak ve satmak gibi eşzamanlı bir alışverişi ifade eder. Tahvil, borçlu ile borç veren arasındaki anlaşmadır. Bu sözleşmeye sık sık girintili denir. Tahvil genellikle belediyelerin kamu kaynaklarından para toplamak için kullandıkları gibi bir güvenlik aracı olarak adlandırılır. Dolayısıyla bir tahkim bonosu, daha düşük bir faiz oranı ödeyecek olan bir faiz oranı ödeyen bir tahvilin çıkarılması için kullanılan bir borç güvenliği olabilir;
Dönüştürülebilir bir tahkim arbitrajı, dönüştürülebilir tahvilleri içerir. Bunlar, normal tahvillere çok benzer şekillerde mevcuttur, ancak daha sonra şirket paylarına çevrilebilmelerinde büyük bir belirleyici fark vardır. Dönüştürülebilir bir tahvil ihraç edildiği sırada, ihraç eden şirkette özkaynak için itfa edilebileceği anlayışıyla yapılır. Dönüştürülebilir tahvil arbitrajı, dönüştürülebilir bir tahvil satın alındığında gerçekleşir ve aynı zamanda alıcı kısa ihraç eden şirkette hisse satar. Tahvil uzmanları bu tür bir arbitraj tahvilinin oldukça karmaşık bir yatırım stratejisi olduğunu düşünmektedir.
Devlet tahvili piyasasında tahkim, başka bir tahvil tahkim türüdür. Belediye tahkim arbitrajı olarak da bilinen bu tür, borç alınan paradan kazanılan faiz ve yatırım fonlarından kazanılan faiz ile karakterize edilir. Fonlara yatırılan faiz, borç alınan paradan kazanılan faiz miktarından daha fazla kazanca ulaştığında, bunun belediye tahvili arbitrajı olduğu kabul edilir.
Bir belediye tahkim teminatının bir başka örneği, bir belediyenin tahvil teklifi yoluyla halktan para ödünç alması olabilir ancak daha sonra başka bir kaynaktan daha düşük bir faiz oranından para ödünç alabileceğini keşfeder. Orjinal tahvili ödemek için daha düşük bir oranda borç para kullanıldığında, yeni tahvil arbitraj tahvil olarak adlandırılır. Belediyenin para tasarrufu yoluyla kar elde etmesine yardımcı olan yeni tahkim bonosu.
