Bir bağın etkin verimi, bileşiği hesaba katar. Bileşik faiz ödemeleri daha yüksek bir verime veya faiz oranına izin verir, çünkü ödemeler faiz getiren tahvil miktarına yeniden yatırılır. Etkin getiri, tahvilleri faiz ödemeleri arasındaki farklı zaman dilimleri ile karşılaştırmak için kullanılabilecek yıllık bir orandır. Ancak bu, tüm tahviller için geçerli değildir, çünkü faizin yeniden yatırılmasına her zaman izin verilmemektedir.
Tahvil, ihraççı ile mal sahibi arasında bir borç güvenliği şeklidir. İhraççı borç para alıyor ve borç alma imtiyazı için düzenli faiz ödemeleri yapıyor. Borç sahibi borç para veriyor ve borç vermenin zorluğundan dolayı faiz ödemeleri yapıyor. Tahvilin ihracı, borçlanacak miktar, toplam borçlanma süresi ve faiz oranı gibi borcun çeşitli detaylarını belirtir. Bir tahvilin bir başka önemli terimi, faizin ne kadar sıklıkla ödendiğinin, bu ödemelerin tahvilin içine yeniden yatırılıp yatırılmamasıdır.
Yeniden yatırım gerçekleştiğinde, faiz ödemeleri sahibine borçlu olduğu paranın bir parçası haline gelir ve faiz oranına tabidir. Faiz ne kadar sık olursa, faiz o kadar fazla ilgi artacaktır. Başka bir deyişle, faiz ödemeleri arasındaki kısa süreler daha fazla faiz ile sonuçlanacaktır. Sürekli olarak bileşik oluşturmak faizle mümkündür, ancak bu uygulama tahvillerde nadiren kullanılır. Aksine, tahviller genellikle yılda iki kez faiz ödemeleri teklif eder.
Faiz ödemeleri arasındaki zaman dilimleri değişebilse de, tahvilleri yıllık faiz oranları ile karşılaştırmak çoğu zaman uygundur. Etkili verimin faydalı olabileceği yer burasıdır. Etkin verim hesaplanmadan, yeniden yatırımın etkisini açıklamak zordur.
Etkili verim, aşağıdaki formülle bulunabilir:
[1+ (i / n)] n - 1
Bu denklemde, yıllık asıl faiz oranı, n ise yıllık ödeme sayısıdır. Etkili bir verim, genellikle orijinal verimden biraz daha yüksek olacaktır. Uzun vadede önemli bir etkisi olabilecek bir tahvilin faiz oranının daha doğru bir ölçüsüdür.
Faiz ödemelerinin yeniden yatırılmasına her zaman bir bonoda izin verilmemektedir. Bir tahvilin değeri, tam olarak tahmin edilemeyen gelecekteki enflasyon oranlarına oldukça bağlıdır. Özellikle, düşen enflasyon oranı tahvil sahibi tarafından desteklenecektir. Bunun nedeni, faiz ödemelerinin düşük enflasyonlu bir ortamda daha fazla alım gücüne sahip olmasıdır. Bu nedenle, eğer bir ihraççı enflasyonun düşeceğinden şüpheleniyorsa, şartlarla yeniden yatırım yapmak için bir tahvil ihraç etmekten çekinebilir.
