Dönüştürülebilir arbitraj, belirli bir şirketle yatırım seçeneklerinde eşzamanlı iki hamle içeren bir tür yatırım yaklaşımıdır. Çoğu zaman, dönüştürülebilir bir arbitraj için en yaygın yaklaşım, şirket tarafından verilen bir dönüştürülebilir güvenlik üzerinde uzun bir pozisyon üstlenirken, aynı zamanda alttaki hisse senedinde kısa bir pozisyon üstlenmesi anlamına gelecektir. Dönüştürülebilir arbitraj kullanımının amacı, menkul kıymetlerin şartlardan daha düşük fiyatlandırıldığına dair bir algının olduğu bir piyasa durumundan yararlanmaktır.
Dönüştürülebilir arbitrajın uygulanması, dönüştürülebilir menkul kıymetlerin satın alınmasıyla başlar. Bu dönüştürülebilir menkul kıymetler tahvil ihracı şeklinde olabilir, ancak tahvili gelecek bir noktada hisse senetlerinin paylarına dönüştürme şansı sunar. Dönüştürülebilir menkul kıymetlerin satın alınması, yatırımcıyı, güvenceye olduğu gibi tutabilecek bir pozisyona yerleştirir veya hisse senedinin kısa vadede değeri artacağı beklentisi olması durumunda, önceden belirlenmiş bir fiyattan bir dönüşümden faydalanın.
Aynı zamanda, dönüştürülebilir bir arbitraj süreci aynı zamanda şirket ile ilişkili herhangi bir hisse senedinin satılmasını da içerir. Bu düzenleme, yatırımcının pozisyonunun güçlendirilmesine de yardımcı olmaktadır, çünkü edinilen menkul değerlerin şu anda değer düşüklüğüne uğradığına dair bir algı olacaktır. Algı düzeltildiğinde, yatırımcı, satın alma zamanında olduğundan çok daha değerli olan menkul kıymetleri elinde tutmaktadır. Ancak, dönüştürülebilir menkul kıymetlerin sonuçta değer düşüklüğü olmadığı ortaya çıkarsa, çoğu durumda zarar yine de çok düşük olacaktır.
Genelde, hisse senedi dönüştürülmesinin dönüştürülebilir menkul kıymetlerle gerçekleşmesi için gerekli zaman çerçevesi üzerinde genellikle bazı kısıtlamalar bulunduğundan, yatırımcının bu ikili uzun ve kısa pozisyonun oluşturulmasına başlamadan önce durumu çok dikkatli bir şekilde değerlendirmesi önemlidir. Bunu yapmak, piyasa koşullarının, güvenliğin dönüştürülebileceği zaman içinde çeşitli noktalarla çakışıp çakışmayacağını belirlemeye yardımcı olacak ve böylece dönüşüm sonucunda elde edilen hisse senetlerinin değerinde bir artıştan yararlanabilecek.
