Kümülatif tercihli hisse senedi, hisse senedi ihraç edenin belirli koşullar altında temettü ödemesini kesmesine veya ihmal etmesine izin veren tercih edilen hisse senedi şeklidir. Temettülerin ödeme tarihi geçebilirken, bu yatırımcının temettü tamamen kaybettiği anlamına gelmez. Bunun yerine, temettü ödemeleri, ihraççının koşulların değiştiğini ve temettülerin hissedarlara dağıtılabileceğini belirleyeceği süreye kadar biriktirilecektir.
Kümülatif tercih edilen kümülatif hisse senedi temettü ödemesinin geciktirilmesinin en yaygın sebeplerinden biri, hisse senedini veren şirketin düşük performansıdır. Dönem boyunca elde edilen kazançlar projeksiyonlara kadar çıkmadığında, şirket kısa bir süre içinde mevcut nakitlerin düşük olduğu bir dönem yaşayabilir. Hisse senedi ihracı ile ilgili şart ve koşullara bağlı olarak şirket, hissedarlara önümüzdeki çeyrek için planlanan temettü ödemelerinin çıkarılacağını bildirebilir.
Birikimli imtiyazlı hisse senedi hisselerine sahip olan hissedarların, adi hisse senetlerini elinde bulunduran yatırımcılara göre birkaç avantajı vardır. Şirket tekrar temettü ödemesi yapmaya başladığında, tercihli kümülatif hisse senetlerinin paylarını elinde bulunduran her yatırımcı, temettü ödemeleri ortak hisse senetlerine verilmeden önce geçmiş ve temettü ödemelerini alacaktır.
İkinci bir fayda ise, tercih edilen kümülatif hisse senedi sahibinin, yönetim kurulu temettü ödemelerini askıya aldığında korunmasıdır. Bu durum, hisse senedi elinde bulunan yatırımcıları etkileyecek olsa da, kümülatif tercihli hisse senedi sahipleri, yönetim kurulu faaliyet tarihine kadar kazanılan tüm temettüleri talep edebilir.
Temettü ödemelerinin geçici olarak durdurulması olağandışı değildir. Genellikle, erteleme, temettü ödemeleri devam etmeden önce birkaç ödeme süresinden fazla sürmez. Bu arada, kümülatif tercihli hisse senetleri olan yatırımcılar, ödemeler yapılmadığı halde hesaplarında hala temettü biriktiriyorlar. İhraç eden şirket tekrar ödemeleri yapmaya başladığında, yatırımcı gelecek birkaç ödeme döngüsünde yakalanan ihmalleri dört gözle bekleyebilir.
Temettülerin yatırımcı hesabına yatırılmasına rağmen, temettü ödemeleri alınana kadar vergi borcu bulunmadığını hatırlamak önemlidir. Bu nedenle, kümülatif tercihli hisse senedi ihraç eden şirketler, genellikle ödemelerle çıkmak için bir pratik yaparlar; bu nedenle ödemeleri geri almaktan ziyade ödemelerin yapıldığı vergi yılına girerler. Bu, yatırımcının önceki dönemlerde kazanılan hisse senedi kâr payını hesaba katmak için değiştirilmiş getiri ibraz etmek zorunda kalmaması ve muhtemelen bir ceza alması gerektiği anlamına gelir.
