Net bugünkü değer (NBD) beklenen nakit akışının bugünkü değerini ifade eder. Farklı yatırımları karşılaştırmak için kullanılır, bunlar tipik olarak proje adı verilen bir şirkete yapılan yatırımlar veya bir şirket veya birey tarafından yapılan dış yatırımlar olabilir. Net bugünkü değer, yatırımların karşılaştırılması zor olabileceğinden, özellikle farklı zamanlarda ödenecek farklı yatırım değerleri veya farklı beklenen karlar söz konusu olduğunda kullanılır. Bu tahmini yatırımların bugünkü değerini ve beklenen karı kullanarak, yatırımlar eşit şekilde karşılaştırılabilir ve hangisinin en karlı olduğuna karar verilir.
Bir projenin veya yatırımın net bugünkü değerini hesaplamak için, beklenen karın değerinin önce bugünkü değere indirgenmesi gerekir. Beklenen karın iskonto edilme oranına iskonto oranı veya engel oranı denir. Tipik olarak, iskonto oranı, yatırımcının kullanılan sürede (genellikle bir yıl), daha güvenli bir yatırıma yatırım yapıyorsa, paranın bir tasarruf hesabına faiz kazanmasına izin verilmesi gibi bir zaman diliminde kazanabileceği faiz miktarını belirleyerek hesaplanır.
NPV'yi hesaplamak için ilk olarak, tahmin edilen nakit akışlarının yatırım ömrü boyunca ne olacağını tahmin etmeli ve ilk yatırımı negatif nakit akışı olarak değerlendirmelidir. Daha sonra, daha güvenli bir yatırım seçildiğinde, iskonto oranının ne olacağını belirleyerek iskonto oranı belirlenmelidir. İskonto oranı, beklenen nakit akışını aşağıdaki gibi iskonto etmek için kullanılır.
NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0, ilk sermaye harcamasıdır
Ct, belirli bir zaman diliminde beklenen nakit akışıdır (yani yıllık)
r iskonto oranıdır (güvenli yatırımın faizi)
t süredir (yani birinci yıl, ikinci yıl)
Bir projenin veya yatırımların karlılığını değerlendirmek için net bugünkü değeri kullanırken, tipik olarak, bu yöntemin, projenin veya yatırımın ömrü boyunca sabit kaldığı varsayımında olduğu, bunun gerçekte nadiren gerçekleştiği bir senaryo olduğu varsayılmalıdır. Ayrıca, iskonto oranı, güvenli yatırımın ne olacağı varsayımına dayanmaktadır. İskonto oranının belirlenmesinde, 10 yıllık tahvilin faiz oranının kullanılmasından Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelinin (CAP-M) uygulanmasına kadar çeşitli yöntemler kullanılabilir. Hangi yöntem kullanılırsa kullanılsın, karlılığın farklı senaryoda verilen projeler veya yatırımlar arasında ne kadar farklı olabileceğini görmek için indirim oranı üzerinde bir duyarlılık analizi yapılmalıdır.
Net bugünkü değer tipik olarak aynı projenin veya yatırımın iç getiri oranına (IRR) teğet olarak hesaplanır. Net getiri değerinin sıfır olacağı iskonto oranı belirlenerek iç getiri oranı hesaplanır. Her bir senaryo için iç getiri oranı için birden fazla çözüm bulunmasına rağmen, net bugünkü değer her zaman iç getiri oranı ile ilişkili olmayabilir ve iç getiri oranı tüm süre boyunca sadece bir değer kullanma dezavantajına sahiptir; bugünkü değer, farklı dönemler için farklı iskonto oranları kullanılarak hesaplanabilir. İç verim oranının hesaplanması, projenin veya yatırım karlılığının değerlendirilmesine daha fazla bakış açısı kazandırır.
