Menkul kıymetler halka satış için sunulan şirketlerin finansal araçlarıdır. Menkul kıymet davaları, yatırımcıların bir teminat veren aleyhine açılan, alım satımıyla ilgili dolandırıcılık nedeniyle açılan davaları ifade eder. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki menkul kıymet dava davalarının çoğu, tipik olarak 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası (33 Yasası) hükümleri veya 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın (34 Yasası) 10b-5 sayılı Kurallar'ın genel dolandırıcılık karşıtı hükümleri uyarınca yapılmaktadır. Kural 10b-5, çok amaçlı bir düzenleme olduğundan, açılmış olan hemen hemen her dolandırıcılık davası, açık hükümlerine uygun olarak tazminat talebinde bulunur.
33 Kanununun en önemli hükümleri, menkul kıymet ihraççılarına uyguladığı zorunlu açıklama gereklilikleridir. Bunun altında halka satılmak üzere teklif edilen menkul kıymetler, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) kayıtlı olmalı veya kayıt koşullarından elde edilebilecek muafiyetlerden birine hak kazanmalıdır. İhraççıların, yatırımcılara şirket hakkında yeterli ve ayrıntılı bilgi sağlamanın yanı sıra, temelde yatan işletmenin ve satışa sunulan belirli menkul kıymetlerin risklerini veren kapsamlı bir kayıt beyanı sunmaları gerekmektedir. Tescil beyanının SEC tarafından onaylanması, teklifin esasına ilişkin bir onay değildir.
Bir menkul kıymet ihraç edenin işi ile ilgili maddi gerçekleri halka ifşa etme yükümlülüğü devam etmektedir. Menkul kıymetler listelenen ve borsalardan birinde işlem gören şirketler SEC ile üç aylık raporları güncellemelidir. Bunlar, mevcut denetlenmiş mali tabloları ve ayrıca, şirket üzerinde yapılan önemli değişikliklerle ilgili açıklamaları içermelidir. 33 Kanun, halka arzın halka arzına ilişkin maddi gerçekleri ifşa edemeyen ya da menkul kıymetler ikincil piyasada işlem yaparken olumsuz maddi bilgileri ifşa edemeyen bir ihraççının aleyhine sahtecilik için özel bir eylem hakkı sağlar.
Menkul kıymetler davalarında önceliklilik için yasal standart, bilinçli bir yatırım kararı almak için makul bir kişinin ihtiyaç duyacağı bilgilerdir. Menkul kıymet dava davalarının çoğu, yeni menkul kıymet ihraççılarının sicil beyanında teklifle ilgili maddi gerçekleri yeterince açıklayamadığı iddialarından kaynaklanmaktadır. Ayrıca, şirketlerle ilgili kamuya açık olan olumsuz bilgileri zamanında ifşa etme yükümlülüğünü yerine getirmediği takdirde, ihraççıların menkul kıymet dolandırıcılığından sorumlu tutulması da mümkündür.
34 Kanun, halka arz eden aracı kurum veya bayilerin faaliyetlerini düzenler. Bununla birlikte, 1987 tarihli ABD Yüksek Mahkemesi kararına dayanarak, aracı kurum sözleşmeleri anlaşmazlık öncesi zorunlu bir tahkim maddesi içeren kamu müşterilerinin, aracı kurumlarla olan anlaşmazlıkları tahkim yoluyla çözmeleri gerekir. Bu nedenle, 34 Kanun, aracı kurumları tarafından dolandırılan yatırımcılara çözüm önerileri getirmesine rağmen, kamu müşterilerinin mahkemede teminat sahtekarlığı için bir eylemde bulunmaları engellenmiştir.
