Çağrı seçeneği, belirli bir tarihte veya öncesinde belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satın alma hakkıdır. Bir koyma seçeneği, belirli bir varlığın belirli bir tarihte veya öncesinde sabit bir fiyata satma hakkıdır. Çağrılar, temel varlığın fiyatı yükseldiğinde değer artışı; dayanak varlığın fiyatı düştüğünde değeri artırır. Bir kelebek stratejisi , piyasanın hangi yöne doğru hareket edeceğini tahmin etmek zorunda kalmadan gelecekteki oynaklık üzerine bahis yapmak için çoklu para ve / veya çağrı kullanan bir seçenek stratejisidir.
Uzun bir kelebek stratejisi, aynı son kullanma tarihine fakat farklı egzersiz fiyatlarına (grev) sahip üç setten veya çağrıdan oluşur. Örneğin, 100'de hisse senedi alım satımı işleminde, 95 ve 105'te kazançlar (veya çağrılar) satın alarak ve 100'de iki kez (veya çağrılar) iki kat satılarak (kısa devre yaparak) uzun bir kelebek stratejisi oluşturulabilir.
Temel fiyatın süresi dolmadan fiyatı değiştirmezse, 95 ve 100'deki puanlar değersizdir ve 105'deki puanlar 5 (105-100 arası) olur. Sona erdiğinde altta kalan süre 105'in üzerindeyse, bütün kovanların değeri sona erer ve kelebeğin başlangıçtaki maliyeti zararın tutarıdır. Altının son kullanma tarihinde 95'ten az olması durumunda, satın alınan 105'den elde edilen kazanım, kısa devre yapan 100'den 100 puan olan zararları telafi edecektir ve kayıp yine kelebek stratejisini başlatmanın ilk maliyeti ile sınırlandırılacaktır. Temelde, bu, altta yatanın hiç oynaklığa sahip olmadığı durumlarda ortaya çıkan azami kârın, altta yatanın oynaklığını kısaltmaya yönelik sınırlı riskli, sınırlı kazançlı bir yaklaşımdır.
Kısa bir kelebek stratejisi bunun tersidir; Sınırlı riskli, sınırlı kazançlı bir yaklaşımın uzun sürmesi (artışın üzerine bahis) temelinin oynaklığı. İç grevi satın alarak ve dış grevleri satarak pozisyon, temel hareket etmediğinde en büyük kaybına ve dış egzersiz fiyatlarından herhangi birinin ötesine geçtiğinde en büyük kazancına sahiptir. Kısa bir kelebek stratejisi, büyük bir hamleden, büyük bir hamleden eşit olarak kar eder.
Düzenli bir kelebek stratejisi, tüm çağrıları veya tüm çağrıları kullanır. Uzun bir demir kelebek, içerideki grevde bir vuruş ve çağrı satmakta ve en düşük grevde bir vuruş ve en yüksek grevde bir çağrı almaktadır. Kısa bir demir kelebek, iç çarpmada bir vuruş ve çağrı alır ve en düşük vuruşta bir vuruş ve en yüksek vuruşta bir çağrı satar. Kâr ve zarar potansiyeli açısından, demir kelebekler ya tüm harekatlardan ya da tüm çağrılardan yapılmış normal kelebeklere çok benzerler.
Genel olarak, sadece bir tür kelebek stratejisini diğerine göre seçmenin bir avantajı, koyar ve çağrılarda birini satın almayı ucuzlaştırması veya satması daha karlı hale getirmesi durumunda fiyat farklılığı olmasıdır.
