Müşteri etkisi, belirli seçeneklerle ilgili olarak hisse senedi fiyatlarının hareketine odaklanan bir teoridir. Bu özel kavram, bu fiyatların yukarı ve aşağı hareketinin, yatırımcıların bu yatırımcıların hedefleri ve talepleri üzerinde etkili olan belirli olaylara verdikleri tepkiler nedeniyle gerçekleştiğini göstermektedir. Yatırımcıların belirli bir hisse senedi opsiyonunu algılama biçiminde değişikliklere neden olabilecek olaylardan bazıları verginin uygulanmasını, temettülerin ödenme şeklindeki değişiklikleri veya menkul kıymetleri ihraç eden işletmeyi etkileyen herhangi bir politika değişikliğini içerir.
Müşteri etkisinin temel bir varsayımı, yatırımcılar tarafından olumsuz olarak kabul edilen her türlü olayın, seçeneklerinden ve veren şirketten desteklerini geri çekmelerine yol açmalarına neden olacağı yönündedir. Bu desteği geri çektikten sonra, yatırımcılar paralarını yatırmak için başka bir yol bulma görevini üstlenecekler. Bu, çoğu kez yatırımcıların çıkarlarını aynı olumsuz olay tarafından korunmayan benzer bir şirkete yönlendirmeyi seçmelerine yol açar. Sonuç olarak, seçeneklere olan talep azalır ve piyasa fiyatı düşmeye başlar.
Aynı zamanda, müşteri etkisi olumlu olabilir. Örneğin, bir işletme temettü ödeme oranının yatırımcıların pozitif olarak algılayacak şekilde kaydırılması gibi temettü politikasında bir değişiklik yaparsa, destek derecesinin artması muhtemeldir. Bu senaryoda, yatırımcıların hisse senedinin ilave hisselerini edinme ve diğer yatırımcılara seçeneği önerme olasılıkları daha yüksektir. Bu tür müşteri etkisinin sonucu, veren şirketin ek sermaye yaratması, pazardaki konumunu güçlendirmesi ve sonuçta ilgilenen herkes için daha fazla para kazanmasıdır.
Politikadaki herhangi bir değişikliğin sunumunun, yatırımcıların bu değişiklikleri nasıl algıladığı ile ilgisi olduğunu not etmek önemlidir. Bu, temettü oranını düşürmek isteyen bir şirketin yatırımcıları bu hamlenin neden uzun vadede kendi çıkarlarına uygun olduğuna ikna etmek zorunda kalacağı durumlara yol açmıştır. Eğer şirket politika değişikliğinin etkisini en aza indirebilir ve yatırımcıyı olumlu bir ışık altında görmek için yatırımcıları motive edebiliyorsa, büyük olasılıkla hisselerini korumayı ve muhtemelen ek seçenekler satın almayı seçecektir. Eğer işletme, değişimi yatırımcıların bir adım ileride görecek şekilde döndürememesi durumunda, müşteri etkisinin, piyasadaki fiyat düşüşünü tetikleyen önemli miktarda hissesi olması muhtemeldir.
