Verimli pazar hipotezi (EMH), borsada borsaya fiyat verirken her zaman bir şirketle ilgili tüm bilgileri dikkate aldığını söyleyen bir yatırım teorisidir. Bu nedenle, tüm hisse senetleri her zaman adil bir şekilde fiyatlandırılır ve değer düşüklüğüne uğramış bir hisse senedi almak veya aşırı değerli bir hisse satmak imkansızdır. Teori, bir yatırımcının uzun vadede piyasadan daha iyi performans sağlayamadığını ve getirileri artırmanın tek yolunun orantılı olarak riski arttırmak olduğunu varsaymak için devam ediyor. Bu teoriye bazen finansal piyasa verimliliği denir.
Eugene Fama, 1970 yılında verimli pazar hipotezini geliştirdi. Finans ve makroekonomi üzerine yaptığı çalışma, tüm yatırımcıların hisse senedi fiyatını etkileyebilecek bir şirket hakkındaki tüm bilgilere erişebildikleri şeffaf bir pazar üstlenmesini sağladı. Etkin piyasa hipotezi, hem büyüme stoklarına hem de değer stoklarına uygulanır.
Etkin pazar hipotezi, EMH'yi destekleyen, değiştiren veya reddeden bir dizi model ve teoriye yol açmıştır. Zayıf form verimliliği, belirli bir hisse senedinin önceki tüm fiyatlarının bugünün fiyatlarına yansıdığını söylüyor. Yarı güçlü form verimliliği, sadece kamuya açık olmayan bilgilerin bir yatırımcıya fayda sağlayabileceğini çünkü tüm kamuya açık bilgilerin hisse senedi fiyatına dahil edildiğini söylüyor. EMH gibi güçlü biçim verimliliği, kamuya açık olan ya da halka açık olmayan tüm bilgilerin bir hisse senedi fiyatında temsil edildiğini; hiçbir yatırımcı sözde içeriden edinilen bilgilerle bile piyasayı yenemez.
Uyarlanabilir pazar hipotezi, pazar verimliliğinin rakip sayısı, mevcut kâr fırsatları ve piyasa katılımcılarının uyum sağlama yeteneği ile ilgili olduğunu söylüyor. En verimli pazar, az kaynak için birçok rakibe sahip olacaktır. Verimsiz piyasalarda katılımcı sayısı az, kaynakları fazla olacak
Bir hisse senedi, piyasadaki etkin hipotezle çelişen dalgalandığında fiyat farkından kazanç elde etmek mümkündür. Bu, arbitraj olarak bilinir. Tahkim, yalnızca yetersiz piyasalarda bulunmaktadır. "Rastgele yürüme" modeli, hisse senedi fiyatlarının tahmin edilemez olduğunu ve geçmiş performansın gelecekteki getirileri öngöremediğini söylüyor.
Çeşitli teoriler, verimli bir pazarda hisse senedi fiyatlarının bazen piyasa anomalisi olarak bilinen irrasyonel olarak neden hareket ettiğini ele almaktadır. Aptal ajan teorisi, her yatırımcının kendi başına hareket etmesi durumunda tüm bilgilerin hisse fiyatına yansıyacağını söylüyor. Yatırımcılar birlikte hareket ettiklerinde, panik ve mafya zihniyeti devreye girerek fiyat dalgalanmalarına neden olabilir. Gürültülü piyasa hipotezi, fiyat ve işlem hacmindeki dalgalanmaların tüccarları şaşırtacağını ve etkin piyasa hipotezine dayanmayan işlemlerle sonuçlanacağını söylüyor.
