Τι είναι η χρέωση κεφαλαίου;

Μια κεφαλαιακή χρέωση είναι η επιστροφή που πρέπει να συνειδητοποιήσει ένα έργο για να καλύψει το κόστος του κεφαλαίου που χρησιμοποιεί.Δίνεται σε μονάδες νομίσματος και όχι ως ποσοστό.Ο αριθμός αυτός βασίζεται στην ελάχιστη απόδοση που οι επενδυτές απαιτούν σε αντάλλαγμα για τη χρήση των κεφαλαίων τους.Εάν οι αποδόσεις ενός έργου δεν πληρούν αυτό το ελάχιστο όριο, τότε μπορεί να μην αξίζει τον κόπο να το πραγματοποιήσετε, παρόλο που μπορεί να έχει θετικές αποδόσεις.

Η χρέωση κεφαλαίου εξαρτάται από την επιστροφή που αναμένουν οι επενδυτές σε κάθε κατηγορία κεφαλαίου.Βρίσκεται με τον πολλαπλασιασμό του επενδυμένου κεφαλαίου ενός έργου κατά ποσοστό.Αυτό το ποσοστό είναι ένας σταθμισμένος μέσος όρος των προσδοκιών των επενδυτών.Πριν από τον υπολογισμό της κεφαλαιακής χρέωσης, ο αναλυτής πρέπει να καθορίσει και τους δύο αυτούς αριθμούς.

Το επενδυμένο κεφάλαιο αποτελείται από ποικίλες πηγές κεφαλαίου.Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράζει ένα μερίδιο αποθέματος από μια εταιρεία σε αρχική δημόσια προσφορά, συμβάλλει στην τιμή αγοράς αυτού του μετοχικού κεφαλαίου στο κεφάλαιο της εταιρείας.Αυτό ονομάζεται Equity Capital.Η εταιρεία μπορεί επίσης να πουλήσει ομόλογα, τα οποία δημιουργούν δάνεια από επενδυτές στην εταιρεία και αυτό το είδος κεφαλαίου είναι το κεφάλαιο του χρέους.Το συνολικό ποσό του επενδυμένου κεφαλαίου μπορεί να βρεθεί με τη λήψη του κεφαλαίου της εταιρείας που αναγράφεται στον ισολογισμό και της προσαρμογής του, ώστε να δείχνει επίσης ότι το κεφάλαιο δεν αναφέρεται εκεί.

Το ποσοστό με το οποίο το επενδυμένο κεφάλαιο πολλαπλασιάζεται ονομάζεται το σταθμισμένο μέσο κόστος τουκεφάλαιο, ή wacc.Κάθε τύπος κεφαλαίου έχει διαφορετικό κόστος επειδή οι επενδυτές αντιμετωπίζουν διαφορετικά κάθε κατηγορία επενδύσεων.Οι αναλυτές πρέπει να καθορίσουν το κόστος κάθε κατηγορίας και στη συνέχεια να δημιουργήσουν έναν μέσο όρο που σταθμίζεται ανάλογα με το πόσο από το επενδυμένο κεφάλαιο της εταιρείας προέρχεται από κάθε κατηγορία κεφαλαίου.

Το κόστος του χρέους είναι εύκολο να προσδιοριστεί επειδή περιγράφεται από την εταιρείαΣτις αναφορές των 10-Κ που υποβάλλει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.Μπορεί επίσης να προσεγγιστεί με την αναζήτηση της αξιολόγησης χρέους μιας εταιρείας, η οποία ανατίθεται από ανεξάρτητη υπηρεσία αξιολόγησης και το σχετικό εκτιμώμενο κόστος του χρέους της αξιολόγησης.Το κόστος της ισότητας πρέπει να υπολογίζεται με βάση τη θεωρία.Για παράδειγμα, ένας αναλυτής θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τον τύπο που προδιαγράφεται από το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων για να βρει την επιστροφή ότι το περιουσιακό στοιχείο θα πρέπει να δώσει σε έναν επενδυτή για να τον αντισταθμίσει για τον κίνδυνο που συνδέεται με αυτό.

Το κεφάλαιο είναι σημαντικό επειδή χρησιμοποιείταινα υπολογιστεί μια άλλη οικονομική έννοια που ονομάζεται οικονομικό κέρδος.Αυτό είναι το καθαρό λειτουργικό κέρδος μετά από φόρους, ή NOPAT, μείον το κεφάλαιο.Δείχνει εάν το εν λόγω έργο έχει αρκετά υψηλές αποδόσεις για να το κάνει χρήσιμο για τους επενδυτές.