Quels sont les différents types de coût de la théorie du capital?
Le coût de la théorie du capital tente d'expliquer si la combinaison de capitaux propres et de dette d'une entreprise affecte son cours de bourse. Deux types de coût de la théorie du capital peuvent être distingués: la théorie nette des revenus d'exploitation et la théorie du revenu net. Dans la théorie nette des revenus d'exploitation, le mélange de dettes et de capitaux propres n'influence pas directement la valeur financière d'une entreprise. En vertu de la théorie du revenu net, la manière dont une société structure son coût du capital a un impact profond sur sa valeur marchande. Le coût du capital d'une entreprise se compose à la fois de la dette et des capitaux propres, les capitaux propres étant le type de sécurité préféré à émettre dans la plupart des cas.
Les investisseurs choisissent d'acheter les actions ou les obligations d'une entreprise lorsqu'elles sont relativement confiantes qu'un rendement de l'investissement sera reçu. L'argent qu'une société reçoit en échange de l'émission d'actions et d'obligations est appelé capital, ce qui finit par coûter à la société lorsqu'elle doit payer les intérêts de ses investisseurs. Le coût de la théorie du capital tente d'expliquer wHether émettant une proportion plus élevée d'un seul type de capital a un impact sur la capacité de l'entreprise à sécuriser davantage d'investisseurs. Par exemple, certains experts financiers estiment que l'émission d'une proportion plus élevée d'obligations par rapport aux actions réduira la valeur des actions à long terme d'une entreprise.
La mélange de dettes d'une entreprise par rapport aux capitaux propres n'influence pas le cours de ses actions en vertu du coût net du revenu d'exploitation de la théorie du capital. Cette théorie stipule que la valeur financière d'une société sera la même, quelle que soit la structure du capital. Par exemple, le prix des actions de l'entreprise sera le même qu'il émet de 60% d'actions à 40% de dette ou de dette de 90% à 10% d'action. Même si le mélange de la structure fluctue avec le temps, il n'a pas d'influence sur la valeur marchande de l'entreprise.
Un autre type de coût de la théorie du capital - la théorie du revenu net - adopte l'approche inverse de tIl ne comporte pas la théorie du revenu d'exploitation. La quantité de dette et les capitaux propres qu'une entreprise décide d'émettre pour financer ses opérations influencera considérablement son cours de bourse en vertu de cette théorie. La théorie du revenu net prend la valeur marchande des actions en cours d'une entreprise et l'ajoute à la valeur totale de la dette de l'entreprise. Le résultat d'exploitation ou le revenu avant intérêts et impôts est divisé par la valeur de son capital existant pour arriver à son pourcentage de coût.
Alors que certaines entreprises peuvent préférer suivre un coût particulier de la théorie du capital, beaucoup essaient de maintenir une structure qui minimise leurs coûts et augmente les avantages fiscaux. Les paiements d'intérêts sur le coût de la dette peuvent être déduits du revenu brut d'une entreprise et réduire ses obligations fiscales. L'émission d'une plus grande quantité d'obligations comporte un risque à long terme plus élevé, car la dette est prioritaire sur les capitaux propres si une entreprise dépose une protection contre la faillite.