Vad är en hög avkastning?

En hög avkastningsobligation är en skuldsäkerhet som utfärdas av ett företag, statlig enhet eller annan finansiell organisation som är betygsatt under investeringsklass av en kreditbetygsbyrå. En hög avkastningsobligation anses därför vara relativt riskabel när det gäller sannolikheten för att investerare kommer att få snabba betalningar av ränta och rektor. Som klass har obligationer med hög avkastning också högre standardnivåer än obligationer för investeringskvalitet. Därför kräver investerare vanligtvis att höga avkastningsobligationer betalar större räntor på kupongränta. Högkostnadsobligationer är också kända som spekulativa kvalitets- eller skräpobligationer.

Som är sant för alla obligationer, med hög avkastningsobligationer tar risken att marknadsräntor, ekonomiska förhållanden och kreditkvaliteten för emittenten kan förändras under obligationens livslängd. Sådana förändringar kan påverka obligationens värde negativt och emittentens förmåga att återbetala ränta och huvudsakligen enligt villkoren i obligationens indragningsavtal. När de har en relativt hög kuponghastighet av inTerest, höga avkastningsobligationer inkluderar i allmänhet en "samtal" -bestämmelse. Detta gör det möjligt för emittenten att köpa tillbaka obligationerna från investerare till förinställda priser efter ett visst datum.

Högväxlingsobligationer är i allmänhet mer flyktiga än högre betyg, mindre riskabla obligationer. Med en högre räntesats kommer priset på en hög avkastning att förändras mer än för en obligation med en lägre kupong för en given justering av räntorna, alla andra aspekter av de två obligationerna är lika. Dessutom är risken för en negativ kredithändelse, till exempel en standard, av emittenten av en hög avkastningsobligation större än för investeringskvalitetsskulder.

Kreditbedömningsbyråer betygsätter rutinmässigt emittenter och specifika obligationsproblem för att effektivisera och göra processen att samla in kapital genom utfärdande av skuldsäkerheter, såsom hög avkastningsobligationer, effektivare. Standard & Poor's, Moody's och Fitch RatIngs är de tre huvudbedömningsbyråerna i USA, och var och en använder sitt eget betygssystem för att indikera en obligations kreditkvalitet. Företag och andra organisationer som utfärdar obligationer med hög avkastning gör det genom investeringsbanker, som "underskriver" värdepapperen. Detta innebär att de köper dem från emittenten och säljer dem till investerare, vanligtvis under en till flera dagar. Investeringsbankerna betalar kreditbetygsbyråerna för att betygsätta obligationerna före utfärdandet. Därför kan något av en intressekonflikt existera i förhållandet mellan dem; Detta är en fråga som investerare med hög avkastning bör vara medvetna om.