Ποιοι είναι οι διαφορετικοί τύποι θεωρίας κεφαλαίων;

Η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας είναι η οικονομική της δομή μείον τις τρέχουσες υποχρεώσεις, η οποία αφήνει το μείγμα μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης της επιχείρησης.Η κεφαλαιακή διάρθρωση αποτελείται από πάγια περιουσιακά στοιχεία, όπως το χρέος, οι μόνιμες εκμεταλλεύσεις και οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις.Πώς να δομήσετε τη μόνιμη χρηματοδότηση είναι το κύριο επίκεντρο πολλών τύπων θεωρίας κεφαλαίων.Αυτές οι θεωρίες περιλαμβάνουν την υπόθεση ανεξαρτησίας, την υπόθεση εξάρτησης και αρκετές μέτριες θεωρίες που ισορροπούν μεταξύ της ανεξαρτησίας και της εξάρτησης.

Οι περισσότερες επιχειρήσεις προσπαθούν να φτάσουν σε μια βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση, η οποία είναι ένα συνδυασμό πηγών χρηματοδότησης που ελαχιστοποιεί το κόστος της άντλησης κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση νέων επιχειρήσεων.Η βέλτιστη θεωρία της δομής των κεφαλαίων είναι μοναδική για κάθε επιχείρηση, έτσι διαφορετικές επιχειρήσεις προσυπογράφουν διαφορετικές θεωρίες.Οι οικονομικοί αναλυτές χρησιμοποιούν ορισμένα στοιχεία κατά τον καθορισμό της κεφαλαιακής διάρθρωσης.Αυτά περιλαμβάνουν συχνά κοινές τιμές μετοχών, αναμενόμενα μερίσματα μετρητών, μετοχές, χρέος και κέρδη.

Η θεωρία της δομής της πρωτεύουσας της ανεξαρτησίας θεωρείται γενικά μια ακραία υπόθεση.Αυτή η θέση υπολογίζει ότι το κόστος κεφαλαίου και οι κοινές τιμές των μετοχών μιας εταιρείας είναι ανεξάρτητες από την επιλογή της χρηματοοικονομικής μόχλευσης της επιχείρησης.Σύμφωνα με τη θεωρία της ανεξαρτησίας, καμία ποσότητα χρηματοδότησης χρέους δεν μπορεί να επηρεάσει την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας.Για να καταγράφουν περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις στο πλαίσιο αυτού του συστήματος, οι λογιστές χρησιμοποιούν μια προσέγγιση αποτίμησης γνωστή ως καθαρό λειτουργικό εισόδημα ή NOI.

Η υπόθεση εξάρτησης είναι το αντίθετο της θεωρίας της πρωτοβάθμιας δομής της ανεξαρτησίας και θεωρείται επίσης συνήθως ακραία ιδέα.Αυτή η θεωρία υποθέτει ότι η μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση μειώνει επ 'αόριστον το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας.Θεωρείται ότι οι τάσεις της αγοράς κεφαλαιοποιούν ή έκπτωση αναμενόμενα κέρδη των μετοχών σε σχέση με τη ζήτηση για το απόθεμα της εταιρείας.Τα κέρδη γίνονται συνώνυμες με την αξία των καθαρών εισοδημάτων και των λογιστών χρησιμοποιώντας αυτό το καθαρό εισόδημα ή την προσέγγιση NI.

Στην πραγματικότητα, οι περισσότερες επιχειρηματικές καταστάσεις απαιτούν μια θεωρία κεφαλαίων που συνδυάζει ή μετριάζει αυτές τις δύο ακραίες θεωρίες.Η θεωρία της ανεξαρτησίας είναι λανθασμένη επειδή η υπερβολική οικονομική μόχλευση μπορεί τελικά να προκαλέσει μια εταιρεία να χρεοκοπήσει ή να αποτύχει.Η θεωρία της δομής των κεφαλαίων εξάρτησης είναι λανθασμένη επειδή η χρηματοδότηση του χρέους μπορεί και συχνά να αυξήσει την αξία των εκκρεμών αποθεμάτων.

Η μετριοπάθεια συχνά έρχεται με τη μορφή φορολογικής ασπίδας, η οποία μετριάζει τη χρηματοδότηση του χρέους επιτρέποντας τις αποτυχίες του χρέους και την προστασία των επενδυτών μετοχών χρησιμοποιώντας τον φορολογικό κώδικα ως ασπίδα εξοικονόμησης κόστους.Αυτό διατηρεί το κόστος του κεφαλαίου κάπως ανεξάρτητο από τη μόχλευση, ενώ εξακολουθεί να αναγνωρίζει ότι το χρέος μπορεί να επηρεάσει τις τιμές των μετοχών.Οι χρηματοοικονομικοί διαχειριστές μπορούν να προσπαθήσουν να ελέγξουν το χρέος χρησιμοποιώντας υπολογισμούς ικανότητας χρέους που υπολογίζουν το μέγιστο ποσοστό χρέους που μπορεί να παραδοθεί από την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας.