Τι είναι η απόδοση έως τη μέση ζωή;

Οι εταιρείες που θέλουν να αντλήσουν κεφάλαια ενδέχεται να επιλέξουν να πουλήσουν ομόλογα.Τα κεφάλαια βύθισης είναι τα κεφάλαια ομολόγων που σχεδιάζονται έτσι ώστε η εταιρεία να επαναφέρει τακτικά ή να αποσυρθεί ένα μέρος των εκκρεμών ομολόγων καθ 'όλη τη διάρκεια της ζωής του θέματος.Ως εκ τούτου, η απόδοση των ομολόγων σε ένα ταμείο βύθισης δεν θα είναι ίση με την απόδοση μέχρι τη λήξη, αφού ορισμένα από τα ομόλογα θα συνταξιοδοτηθούν νωρίς.Η απόδοση έως τη μέση διάρκεια ζωής υπολογίζει την αναμενόμενη απόδοση ενός ταμείου χρησιμοποιώντας το μέσο αριθμό ετών που θα είναι ένα ομόλογο.Χρησιμοποιώντας τη ζωή απόδοσης έως μέσου όρου, ένας επενδυτής ομολόγων μπορεί να προβλέψει με μεγαλύτερη ακρίβεια την απόδοση του σε μια επένδυση ομολόγων με απαίτηση αμοιβαίου κεφαλαίου.

Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι μια εταιρεία εκδίδει ομόλογα για να συγκεντρώσει $ 100.000 δολάρια ΗΠΑ (USD) με αξία $ 100 USD και ένα κουπόνι πέντε % που καταβάλλεται ετησίως.Ένα ταμείο βύθισης ενσωματώνεται στους όρους του ομολόγου με ένα σταθερό πρόγραμμα εξαργύρωσης 20 % ετησίως στην τιμή PAR για πέντε χρόνια.Οπλισμένοι με αυτές τις πληροφορίες, ένας επενδυτής μπορεί να διαπιστώσει ότι η διάρκεια ζωής από την μέση απόδοση για αυτήν την επένδυση είναι τέσσερα τοις εκατό ετησίως με μια μέση διάρκεια ζωής τριών ετών.Η απόδοση έως τη μέση ζωή υπολείπεται από την απόδοση μέχρι τη λήξη λόγω της 20 % της πρώιμης συνταξιοδότησης κάθε χρόνο.

Για να εκτελέσετε τον υπολογισμό για τη διάρκεια ζωής από την απόδοση έως το μέσο όρο, ο επενδυτής πολλαπλασιάζει το ποσοστό που εξαργυρώνεται κάθε χρόνο με την πληρωμή εξαργύρωσης και τον αριθμό των επενδύσεων που επενδύονται.Στο τέλος του κάθε έτους, η Corporation εξαγοράζει το 20 % των ομολόγων για $ 105 USD ($ 100 USD κύριος + $ 5 USD τόκοι).Σύμφωνα με τον τύπο, το ποσοστό εξαργυρώθηκε η πληρωμή εξαγοράς x x έτη, οι τιμές που λαμβάνονται για κάθε έτος είναι 21, 42, 63, 84 και 105 για συνολικά 315. Το σύνολο αυτό διαιρείται κατά (21 x πέντε έτη) ή 105, να παράγει μια μέση διάρκεια τριών ετών.Με επιτόκιο κουπονιού πέντε τοις εκατό για τρία χρόνια, λαμβάνοντας υπόψη τη μείωση κατά 20 % του κύριου έτους, η συνολική διάρκεια απόδοσης έως μέσου όρου είναι 12 τοις εκατό ή τέσσερις τοις εκατό ετησίως.

Η απόδοση σε λήψη είναι η πιο κοινή μορφή υπολογισμού των κερδών.Ένα σημαντικό μειονέκτημα για τη φόρμουλα απόδοσης προς τη λήξη είναι ότι υποθέτει ότι ο κύριος υπόχρεος θα επενδυθεί με το ίδιο επιτόκιο με τις εξαγορές.Στην πραγματικότητα, αυτό είναι σπάνια αλήθεια.Ακόμη και αν ένας συμβατικός δεσμός διατηρείται μέχρι την ωριμότητα, η πραγματική απόδοση μπορεί να διαφέρει από την απόδοση σε καθυστέρηση.Η απόδοση έως τη λήξη, όπως και η απόδοση έως τη μέση ζωή, είναι μόνο ένα αναμενόμενο αποτέλεσμα που εξαρτάται από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.