Qu'est-ce que la propagation brute?

Une répartition brute est la disparité entre le prix versé à la société de souscription et le prix auquel une première offre publique (IPO) est présentée aux investisseurs potentiels.Une introduction en bourse est la vente initiale des actions d'une entreprise au public.Avant de devenir public, la Société établit un accord avec une banque d'investissement, qui souscrit la vente de l'action.Lorsque la banque d'investissement vend l'action pour un prix plus élevé que le prix qu'elle verse à la société pour l'action, l'écart brut fournit un bénéfice par action instantané au souscripteur.Par exemple, la société XYZ reçoit 17 dollars américains (USD) par action pour son premier appel public à public, mais la banque d'investissement de souscription vend l'action pour 20 $ USD par action, ce qui donne un écart brut et un rendement de 3 USD par action.

Les entreprises émettent des capitaux propres afin de collecter des fonds.Ils peuvent également devenir publics afin d'obtenir de meilleurs taux sur les prêts, de faciliter les fusions et les acquisitions et de générer des liquidités.En outre, les actionnaires privés d'une entreprise qui se rend public reçoivent beaucoup d'argent dans la plupart des cas.La première étape de la transition d'une entreprise privée à une entreprise publique est la souscription.Les principaux preneurs fermes des introductions en bourse aux États-Unis sont Morgan Stanley, Merrill Lynch et Goldman Sachs, qui promeuvent les problèmes individuellement ou fonctionnent dans un syndicat.

Les banques d'investissement établissent des offres de souscription de deux manières.Parfois, la banque garantit une certaine somme d'argent à l'entreprise en achetant l'intégralité de l'offre, puis en revenant des actions au public.La propagation brute peut être plus élevée dans ces circonstances afin de compenser le risque de l'offre.Alternativement, le souscripteur peut accepter de servir d'intermédiaire à la vente du stock, tout en ne garantissant pas une certaine somme d'argent.La banque d'investissement dépose ensuite auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et de l'échange (SEC) une déclaration d'enregistrement fournissant des informations sur les aspects financiers et le fonctionnement de la société.

L'analyse d'une entreprise d'introduction en bourse est difficile en raison du manque relatif d'informations financières historiques accessibles au public.Les grandes maisons de courtage, cependant, ne prennent en charge et ne souscrivent que les introductions en bourse les plus réussies.Afin de garantir des ventes favorables et des bénéfices importants de la propagation brute, les souscripteurs exigent que les initiés d'introductions en bourse s'abstiennent de vendre leurs actions pendant une période spécifiée, appelée période de verrouillage, de quelques mois à deux ans.La règle 144 du Règlement sur la SEC exige une période de verrouillage d'au moins trois mois.Sinon, les investisseurs qui revendent ou retournent le stock inonderont le marché d'actions, ce qui réduit la demande et réduit le prix du stock, érodant la propagation brute.