Quelle est la théorie de la non-pertinence des dividendes?

La théorie de la non-pertinence des dividendes est un concept basé sur la prémisse que la politique de dividende d'une entreprise donnée ne devrait pas être considérée comme particulièrement importante par les investisseurs.En outre, les termes de cette politique de dividende ne devraient pas avoir d'incidence sur le prix des actions émises par cette société.Avec cette théorie financière particulière, l'idée est que les investisseurs peuvent toujours vendre une partie de leurs actions s'ils veulent générer un montant de flux de trésorerie.Comme pour la plupart des théories de l'investissement, la théorie de la non-pertinence des dividendes a sa part de partisans et de détracteurs.

Parmi ceux qui constatent que la théorie de la non-pertinence des dividendes a du mérite, la position habituelle est que de nombreux investisseurs utilisent des paiements de dividendes pour acheter plus d'actions, augmentant ainsi les avoirs que l'investisseur a dans l'entreprise.Le même effet général pourrait être réalisé si des dividendes ne sont pas émis, et ces fonds sont investis dans divers projets et activités qui augmentent finalement la valeur des actions déjà détenues par des investisseurs.Étant donné que l'investisseur devrait bénéficier de l'un ou l'autre scénario, il ne devrait pas se préoccuper de la politique de dividende d'une manière ou d'une autre de l'entreprise.En fin de compte, l'impact sera le même.

Pour les investisseurs qui ne sont pas d'accord avec la théorie de la non-pertinence des dividendes, un point de discorde est qu'en ne considérant pas le type de politique de dividende qu'une entreprise donnée suit, l'investisseur n'a pas la possibilité de prendre des décisions d'investissement conformes à la conduite avecses objectifs financiers.Par exemple, si l'investisseur souhaite créer des flux de trésorerie stables à partir d'investissements qui peuvent être utilisés pour les frais de subsistance quotidiens, l'achat de titres où des dividendes sont versés sur une base cohérente contribuera grandement à établir les flux de trésorerie souhaités.Si l'investisseur ne tient pas compte de la politique de dividende avant d'acheter les actions, il y a de fortes chances que cet objectif ne soit pas atteint, même si la valeur de l'action peut augmenter à mesure que la société détourne les ressources dans l'élargissement de l'entreprise.

Les détracteurs soulignent également que les investisseurs examinent normalement la politique de dividende associée aux investissements potentiels, simplement parce qu'il y a des implications fiscales.Cela signifie qu'un investisseur doit déterminer comment la politique liée à un investissement donné augmentera ou diminuera les taxes dues aux investissements lorsque les impôts deviennent dus.Si la politique est susceptible d'augmenter les impôts sans avoir la possibilité de générer suffisamment de rendement pour rendre l'acquisition utile, l'investisseur voudra examiner une autre action et déterminer si la politique de dividende associée à cette garantie serait plus favorable.Si l'investisseur suit l'idée derrière la théorie de la non-pertinence des dividendes, il peut y avoir un fardeau fiscal important et plutôt inattendu qui doit être réglé.Là encore, les partisans notent que cela peut être géré en vendant des actions qui ont apprécié en valeur, compensant efficacement les taxes supplémentaires.