Jak określa się domyślne premia ryzyka?

W świecie finansów domyślną składką ryzyka jest kwota, którą inwestor musi zostać wypłacony jako odszkodowanie za inwestowanie w zabezpieczenie, które może nie spłacić obowiązków płatniczych.Jest to określane przez najpierw zidentyfikowanie pewnego rodzaju inwestycji wolnych od ryzyka i stopę, którą zwraca inwestorom.Stawka ta jest odejmowana od średniej stawki zwrotu, w przypadku papierów wartościowych tego samego typu co badana, w celu uzyskania premii ryzyka domyślnego.Inwestorzy, którzy chcą również uwzględnić zmienność w swoich obliczeniach, mogą również chcieć pomnożyć premią ryzyka przez beta, która jest pomiarem zmienności bezpieczeństwa w porównaniu z innymi z jej klasy aktywów.

Idea premii ryzyka jest najbardziej zauważalnie gryGdy inwestorzy kupują obligacje.Inwestor, który kupuje obligację, jest zasadniczo uprawniony do regularnych płatności odsetkowych, a także ostatecznego zwrotu składki zapłaconej za obligację.Ten zwrot może jednak nie wystąpić, jeśli pewne katastrofy finansowe sprowadzą emitenta obligacji, co może doprowadzić do rezygnacji z ich zobowiązań płatniczych.Ponieważ ryzyko to istnieje, inwestorzy zwykle wymagają wypłacania przez emitenta składki ryzyka niewydolnego jako sposobu zrównoważenia porozumienia.

Przy określaniu premii ryzyka niewykonania zobowiązania należy wziąć pod uwagę dwa główne stawki procentowe.Pierwszym z nich jest zwrot bez ryzyka, czyli średnia stopa zwrotu uzyskana z inwestycji z niewielkim ryzykiem, takiego jak obligacje skarbowe poparte pieniędzmi rządowymi.Ponadto należy również ustalić średni zwrot, który jest kwotą zwrotu, której można oczekiwać dla inwestycji podobnego typu.Różnica między tymi dwoma stawkami daje premia ryzyka.

Jako przykład, wyobraź sobie, że stopa wolna od ryzyka wybrana przez inwestora kupującego obligację wynosi trzy procent.Średnia stopa zwrotu dla rodzaju kupowanej obligacji wynosi 10 procent.W takim przypadku premia ryzyka domyślnego wynosi 10 procent minus trzy procent, czyli siedem procent.Oznacza to, że inwestor prosi o dodatkowe siedem procent zwrotu oprócz trzech procent stawki wolnej od ryzyka, aby zrekompensować ryzyko niewykonania zobowiązania.

Oczywiście zmienność danego zabezpieczenia może również uwzględnić ryzyko niewydolnościpremia.Z tego powodu inwestorzy mogą obejmować beta w swoich obliczeniach.Beta, która jest oparta na skali jednej, mierzy, o ile mniej lub bardziej niestabilne jest bezpieczeństwo z innymi w tej samej klasie.Kontynuując poprzedni przykład, wyobraź sobie, że obligacja, którą inwestor kupuje, ma beta 1,2, co oznacza, że jest o 20 procent bardziej niestabilna niż inne w swojej klasie, zwiększając w ten sposób ryzyko.Mnożenie beta 1,2 przez wcześniej ustaloną stawkę siedmiu procent oznacza, że premia ryzyka dla tego obligacji wzrasta do 8,4.