Đường cong phía trước là gì?

Một đường cong phía trước là một đại diện trực quan của tỷ lệ chuyển tiếp có chung ngày đáo hạn trong một khoảng thời gian cụ thể.Đó là một loại lãi suất trên một công cụ tài chính bắt đầu trong tương lai, trưởng thành vào một ngày đáo hạn và tích lũy lãi cho đến khi trưởng thành.Các nhà giao dịch và người quản lý danh mục đầu tư thường sử dụng các đường cong chuyển tiếp để quản lý rủi ro của danh mục đầu tư hoặc xác định giá trị hiện tại của lợi nhuận trong tương lai từ một công cụ tài chính cụ thể, chẳng hạn như giao dịch hàng hóa, trái phiếu và tùy chọn.Các nhà sản xuất cũng có thể sử dụng các đường cong chuyển tiếp để bù đắp dao động giá nguyên liệu bằng cách mua tương lai nguyên liệu thô tương quan, được gọi là khóa giá.điểm trong tương lai.Giá trị hiện tại của một đô la ngày nay ít hơn giá trị của một đô la nhận được trong tương lai, trừ khi nền kinh tế đang trải qua giảm phát liên tục.Vì hầu hết các nền kinh tế trải qua lạm phát ổn định theo thời gian, lãi suất phải cao hơn tỷ lệ lạm phát để thu hút các nhà đầu tư.Trong một thị trường hàng hóa, một đường cong phía trước cho thấy giá dựa trên kỳ vọng nhu cầu, cộng với chi phí lưu trữ và lưu trữ hàng tồn kho.

Hình dạng của một đường cong phía trước cung cấp cái nhìn sâu sắc về điểm mạnh hoặc điểm yếu của thị trường.Các đường cong dốc lên được coi là trạng thái bình thường của thị trường, trong đó giá trị tăng khi thời gian tăng.Trong một thị trường hàng hóa, các đường cong dốc lên cho thấy người bán yêu cầu bồi thường cho các chi phí bổ sung liên quan đến việc nắm giữ và lưu trữ.Một độ dốc đi xuống có thể là một dấu hiệu của một thị trường tăng giá, nơi những tháng trong tương lai được giảm giá.Một thị trường tăng giá chỉ ra rằng nhu cầu rất mạnh và người mua sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho thời gian chờ giảm.Bảng tính và phần mềm được sử dụng để tạo các đường cong phía trước.Tùy thuộc vào sự phức tạp của thị trường, bảng tính là phương pháp phổ biến nhất.Lãi suất chuyển tiếp để tạo các đường cong phía trước được tính bằng cách lấy tỷ lệ giao ngay thị trường hoặc từ tỷ lệ LIBOR của thị trường tiền mặt.Hai tỷ lệ này thường khác nhau do cung và cầu hoặc khi thị trường tương lai đang lái xe hoặc giảm mạnh thị trường tiền mặt..Các đường cong chuyển tiếp phạm vi phức tạp, tùy thuộc vào bản chất của công cụ tài chính.Nhìn chung, một đường cong phía trước cho trái phiếu đơn giản hơn để phát triển hơn so với giao dịch hàng hóa.Ví dụ, một số giao dịch hàng hóa có các biến thể theo mùa cần được tính vào phụ thuộc vào khoảng thời gian được vẽ.