Giá tương lai là gì?

Giá chuyển tiếp là một phương pháp định giá cổ phiếu phổ biến được sử dụng bởi các công ty đầu tư và các quỹ mua và bán cổ phiếu quỹ tương hỗ mở.Trong một thỏa thuận định giá chuyển tiếp, một quỹ tương hỗ thường đặt giá cổ phiếu của mình theo giá trị tài sản ròng (NAV) của cổ phiếu sau khi nhận được đơn đặt hàng để mua hoặc bán cổ phần.Nói chung, một quỹ đặt giá trị tài sản ròng của cổ phiếu hàng ngày, sau khi kết thúc các sàn giao dịch chứng khoán lớn. Giá chuyển tiếp xuất hiện vì giá trị tài sản ròng của cổ phiếu quỹ tương hỗ mở thường được tính toán lại sau khi cổ phiếuThị trường đóng cửa vào một ngày giao dịch.Nếu một đơn đặt hàng để mua cổ phiếu quỹ tương hỗ được đặt sau khi thời gian giá trị tài sản tài sản ròng của quỹ, thì quỹ không thể định giá đơn đặt hàng theo giá trị tài sản ròng của ngày trước.Do đó, quỹ thường tham gia vào giá chuyển tiếp và bán cổ phiếu theo giá trị tài sản ròng của ngày hôm sau. Ví dụ, giả sử rằng một quỹ tương hỗ mở tính toán giá trị tài sản ròng của mình lúc 4:00 chiều.Thời gian tiêu chuẩn phương Đông (EST), như là phổ biến đối với hầu hết các quỹ này.Nếu một nhà đầu tư mua cổ phiếu trong quỹ đó trước 4:00 chiềuThời gian định giá EST, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị tài sản ròng ngày đó cho cổ phiếu.Nếu nhà đầu tư mua cổ phiếu quỹ sau 4:00 chiềuTuy nhiên, thời gian định giá EST, nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị ròng ngày hôm sau cho cổ phiếu.Ở một số thị trường, các công ty đầu tư được yêu cầu sử dụng giá chuyển tiếp theo luật.Ví dụ, tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) yêu cầu các công ty đầu tư, bảo lãnh và đại lý sử dụng các thỏa thuận định giá chuyển tiếp khi mua hoặc bán cổ phần trong một quỹ tương hỗ mở.Việc không sử dụng hợp đồng giá kỳ hạn có thể dẫn đến các hình phạt dân sự và hình sự đáng kể đối với một quỹ. Giao dịch muộn là thực tiễn cho phép các nhà đầu tư nhận được giá cổ phiếu trước đó sau khi thời gian định giá của quỹ.Thực tiễn này là bất hợp pháp ở một số quốc gia.Ví dụ, giả sử rằng một người mua được ưa chuộng đặt hàng sau một khoản tiền 4:00 chiềuThời gian định giá EST.Nếu người quản lý quỹ đầu tư cung cấp cho người mua giá cổ phiếu được tính trước 4:00 chiềuEst, anh ấy hoặc cô ấy đang tham gia vào giao dịch muộn.Giao dịch muộn có thể cho các nhà giao dịch muộn cơ hội tận dụng các sự kiện xảy ra sau thời gian định giá bằng chi phí của các nhà đầu tư quỹ dài hạn.Tham gia vào giao dịch muộn thường được xem là vi phạm các nghĩa vụ ủy thác của người quản lý quỹ đối với quỹ và các cổ đông của nó.