Jaké jsou různé modely kapitálové struktury?

Kapitálová struktura společnosti je kombinací zdrojů financování, které podniku poskytují dlouhodobý příjem.Každá firma používá jinou kombinaci dlouhodobých zdrojů financování, ale modely základních kapitálových struktur poskytují finančním manažerům nadaci a směr.Modely kapitálové struktury zahrnují model závislosti, model nezávislosti, mírné modely a model pořadí klování.

Základní prvky modelů kapitálové struktury zahrnují financování dluhu a financování vlastního kapitálu.Dluhové financování obvykle má podobu půjček a dluhopisů a financování vlastního kapitálu, také známé jako investiční financování, které zahrnuje různé typy akcií.Rozdíly v modelech struktury kapitálu jsou založeny na možných dopadech financování dluhu na financování akcií.Základem každého modelu je jiná teorie účinků dluhu.

Modely závislosti pramení z teorie, že vlastní kapitál je vždy ovlivněn dluhovým financováním a jakákoli částka vzniklého dluhu zvyšuje náklady na kapitál.V tomto modelu se očekává, že jakýkoli čistý příjem, který společnost vydělává, bude odpovídat celkové tržní hodnotě kmenových akcií společnosti.To udržuje perfektní vztah mezi příjmy a vlastním kapitálem, ale na fungujících trzích tento dokonalý vztah téměř nikdy neexistuje.Místo toho může být model závislosti použit jako základ pro kapitálovou strukturu.

Podobně by většina podniků nebyla schopna dodržovat model nezávislosti, který předpokládá, že žádný počet dluhů nemůže ovlivnit kapitál společnosti.Společnost může například vydávat dluhopisy a využívat kapitál z těchto dluhopisů k placení vyšších dividend akcií.V jiných modelech by nárůst prodeje akcií byl spojen se zvýšenými dividendami a zvýšeným dluhem, ale tento model by příjmy spojuje zpět s dluhem.Model nezávislosti pracuje jinými způsoby a odmítá uznat negativní dopad dluhu na schopnost společnosti zvyšovat kapitál.Některé společnosti používají daňový štít, aby chránili před rostoucími náklady na dluh.Ostatní podniky mohou používat model nezávislosti na teoretickém základě a zároveň udržovat průběžný výpočet možnosti selhání podnikání nebo bankrotu v důsledku dluhového financování.Pokud se riziko stane příliš vysoko, může podnik přepnout modely nebo snížit jeho dluh.

Model pořadí klování diktuje, že podnik používá nejméně nákladné způsoby, jak nejprve zvýšit kapitál, a v případě potřeby se pomalu přestěhovat do dražšího kapitálu.Například v rámci teorie objednávek klování by společnost mohla nejprve utratit kapitálový kapitál, poté příjem, poté debetní kapitál, pokud je to nezbytně nutné.Dluhový kapitál je zvýšen a utracen jako poslední, protože je často nejdražší formou financování.